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苯乙烯市场分析总结

一、核心内容

苯乙烯近期市场表现呈现弱势震荡，近强远弱的格局。从价格走势来看，苯乙烯期货合约EB2112在11月12日至19日期间出现下跌，华东、华南、华北、东北地区价格均有所回落，跌幅在3.6%-4.8%之间，整体市场情绪偏空。

二、主要观点

1. 行情回顾

• 价格变化：苯乙烯期货EB2112在11月12日至19日期间下跌354点，跌幅4%。
• 区域价格：华东、华南、华北、东北地区价格分别下跌325、425、375、425点，跌幅分别为3.6%、4.7%、4.1%、4.8%。
• 市场趋势：价格整体偏弱，市场情绪趋于谨慎。

2. 综述与策略推荐

• 主要矛盾：纯苯端紧张格局缓解，成本定价转为供需定价，苯乙烯基本面偏弱。
• 策略跟踪：空苯乙烯2201合约策略持续有效。
• 策略推荐：
  • ① EB2112-EB2201正套：基于短期底部支撑和长期供需弱势格局。
  • ② 逢高做空苯乙烯利润：在高价位时做空，预期利润空间有限。
• 风险提示：原油价格波动、装置动态变化可能影响策略效果。

3. 基本面数据追踪

• 新产能投放：
  • 2021年11月-2022年年初，多个企业计划投放新产能，包括安徽嘉玺（35万吨）、中化泉州二期（45万吨）、中海壳牌二期（70万吨）等。
  • 新产能的投放可能对苯乙烯的长期供需格局产生影响，导致利润空间受限。
• 检修情况：
  • 多家苯乙烯装置处于检修状态，如巴陵石化（12万吨，停车时间2021/11/14）、独山子石化（32万吨，停车时间2021/11/1）等。
  • 检修装置的恢复将影响市场供应，短期内可能支撑价格。
• 开工率与利润：
  • 苯乙烯开工率季节性波动，部分企业如宁波华泰盛富、山东利华益等在2021年12月完成新产能投放。
  • 利润季节性波动，显示市场对苯乙烯的供需关系存在周期性变化。

4. 库存与基差

• 库存情况：
  • 苯乙烯库存处于较低水平，显示市场供应紧张。
  • ABS、PS、EPS等下游产品库存季节性变化，可能影响需求端。
• 基差与库存关系：
  • 基差与库存呈现一定负相关性，库存低时基差偏高，反之则偏低。
  • 基差变化反映市场对未来供需的预期。

5. 进出口及利润

• 进口量：苯乙烯进口量呈现季节性波动，可能对国内市场形成一定压力。
• 出口量：苯乙烯出口量同样受季节性影响，需关注国际市场变化。
• 价差：中国与韩国纯苯价差显示国际市场供需变化，可能间接影响苯乙烯价格。

6. 套利监测

• 套利机会：正套策略（EB2112-EB2201）在当前市场环境下具有操作价值。
• 市场机会：短期价格受底部支撑，但长期来看，供需弱势格局难以改变，需关注新产能投放对市场的影响。

三、关键信息汇总

• 价格走势：苯乙烯价格弱势震荡，短期底部支撑，长期预期偏弱。
• 新产能投放：2021-2022年多个新产能项目将陆续投产，可能对市场形成压力。
• 检修装置：多家苯乙烯装置处于检修状态，短期内供应减少，支撑价格。
• 库存情况：苯乙烯库存较低，显示市场供应紧张，可能对价格形成支撑。
• 基差变化：基差与库存呈负相关，库存低时基差偏高，反之则偏低。
• 进出口影响：进口量和出口量均受季节性影响，需关注国际市场动态。
• 策略建议：推荐正套策略和逢高做空苯乙烯利润，注意原油价格波动和装置动态风险。

四、免责声明

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