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2014年第12期造纸轻工周报总结

核心内容

2014年4月8日发布的第12期造纸轻工周报主要分析了造纸及轻工行业的价格变动、市场趋势以及行业新闻动态。整体来看，造纸板块表现优于市场，而部分原材料价格出现分化和下行趋势。

主要观点

1. 造纸行业表现

• 整体表现：本周造纸板块整体上涨2.29%，重点公司上涨0.10%，跑赢沪深300指数（同期上涨1.56%）。
• 产品价格：
  • 双胶纸：连续5周上涨，终端均价为6074元/吨，较上周微涨0.07%。4月后教辅教材需求释放，市场回暖。
  • 铜版纸：价格维稳，终端均价5561元/吨，因下游需求疲软，出货缓慢，经销商库存难以消化。
  • 灰底白板纸：价格持平，终端均价4144元/吨，市场交投平稳。
  • 白卡纸：价格稳定，终端均价6073元/吨，但经销商库存压力较大，后市面临价格下滑风险。
  • 箱板瓦楞纸：价格下跌，箱板纸均价3080元/吨，瓦楞纸均价2925元/吨，因下游需求疲软及库存压力，山东、华北等地价格松动，后市仍有下行压力。

2. 原材料价格变动

• 国际针叶浆、阔叶浆：价格继续分化，针叶浆上涨，阔叶浆下跌。NBSK EU报922.59美元/吨，上涨0.07%；BHKP EU报762.08美元/吨，下跌0.42%。
• 国内针叶浆、阔叶浆：价格下跌。乌针、布针报5108元/吨，下跌1.87%；布阔报4475元/吨，下跌1.56%；银星报5200元/吨，下跌0.68%。
• 国内溶解浆：价格继续回落，终端均价6500元/吨，下跌0.91%，处于近年低点。
• 美废ONP、OCC：价格维稳，ONP#8报172.5美元/吨，OCC#11报201美元/吨。美废OCC库存水平明显降低，价格止跌回稳。
• 包装原材料：原油价格回落，Brent原油报106.72美元/桶，下跌1.25%；聚酯切片价格上涨3.75%至8300元/吨；BOPP价格上涨0.56%至13525元/吨；马口铁价格维稳。

3. 其它轻工行业

• 国际黄金、白银：价格回升，COMEX黄金报1303.5美元/盎司，上涨0.71%；COMEX白银报19.946美元/盎司，上涨0.79%。

关键信息

行业新闻摘要

1. 电子发票全面推广：

   • 海尔商城宣布自2014年3月31日起全面推行电子发票，普通纸质发票停用。
   • 电子发票具有防伪性高、方便维权、环保节能等优点，符合新《消费者权益保护法》要求，有利于提升网购体验。

2. 深圳家具展趋势：

   • 本届展会以“设计无处不在”为主题，凸显国际化、原创设计与转型趋势。
   • 各大品牌开始关注二、三线城市市场，发展020模式，提升品牌影响力。
   • 实木家具设计趋向人性化，价格有所上涨，但更注重舒适性与实用性。

近期关注

• 非流通股解禁明细：至2014年5月，部分公司非流通股解禁，如上海绿新（002565.SZ）于2014年3月18日解禁15,872万股，浙江永强（002489.SZ）于2014年3月21日解禁30,783.09万股等。
• 2013年报预计披露时间表：多家公司计划在2014年4月披露2013年年报，如永新股份（002014.SZ）于2014年1月28日披露，东风股份（601515.SH）于2014年4月9日披露等。

行业投资建议

• 造纸板块：整体跑赢市场，建议优先配置安全边际较高且具有催化剂的个股，如受益于电子烟推进的烟包企业（上海绿新、劲嘉股份、东风股份）。
• 家居板块：有望借020提升品牌影响力，且人民币贬值有利于出口业务，推荐宜华木业、美克股份。
• 奥瑞金：业绩有望依托下游增长，季报再次超预期，推荐关注。

行业评级

• 造纸板块：看好（Overweight），行业表现优于市场。
• 投资评级：买入（Buy）为相对强于市场20%以上；增持（Outperform）为相对强于市场5%~20%；中性（Neutral）为市场涨跌幅在-5%~5%之间；减持（Underperform）为弱于市场5%以下。

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