20210615-爱建证券-利率债周报_流动性投放保持平稳_市场利率涨跌不一_13页_1mb

爱建证券利率债跟踪报告总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所分析师杨松晓撰写，发布于2021年6月15日，主要聚焦于中国及海外利率债市场动态，涵盖流动性观察、一级市场发行情况、二级市场收益率变化以及宏观高频数据跟踪等内容。

主要观点

1. 流动性观察

• 公开市场操作：本周央行通过公开市场操作投放500亿元，回笼500亿元，净投放为0亿元。同时，央行开展了1000亿元的MLF操作，中标利率为2.95%，与前期一致。
• 货币市场利率：
  • DR001加权平均利率为2.00%，较上周五下跌18个BP；
  • DR007加权平均利率为2.15%，较上周下跌2个BP；
  • DR014加权平均利率为2.21%，较上周五上涨7个BP。
• Shibor利率：
  • Shibor隔夜为2.00%，较上周五下跌17个BP；
  • Shibor1月为2.38%，与上周五持平；
  • Shibor3月为2.43%，较上周五下跌1个BP。
• 质押式回购成交量：本周银行间质押式回购日均成交量为40395.23亿元，较上周减少4.44亿元。

2. 一级市场

• 本周利率品种共发行总额13807.6亿元，到期偿还总额为11103.5亿元，净融资额为2704.1亿元。
• 其中，国债发行额为1962.7亿元，地方政府债发行额为2972.65亿元，政策性银行债发行额为1159.8亿元。

3. 二级市场

• 国债收益率普遍上行：6月11日，十年期国债收益率为3.13%，较上周五上涨4个BP；五年期国债收益率为3.01%，上涨4个BP；二年期国债收益率为2.75%，上涨6个BP。
• 国开债收益率波动：
  • 十年期国开债收益率为3.51%，较上周五下跌2个BP；
  • 七年期国开债收益率为3.45%，上涨2个BP；
  • 五年期国开债收益率为3.31%，上涨5个BP；
  • 三年期国开债收益率为3.14%，上涨5个BP；
  • 一年期国开债收益率为2.56%，上涨2个BP。

4. 宏观高频数据跟踪

• 通胀数据：
  • 农产品批发价格200指数及22省市猪肉平均价显示农产品价格波动；
  • RJ/CRB商品价格指数与南华工业品指数反映工业品价格趋势；
  • 布伦特原油与WTI原油期货结算价显示国际油价变化。
• 房地产数据：
  • 30大中城市商品房成交面积及100大中城市供应土地规划建筑面积反映房地产市场活跃度。
• 汽车行业数据：
  • 乘用车日均销量同比变化显示汽车市场表现。
• 钢铁行业数据：
  • Myspic钢材价格指数反映钢材价格走势。
• 煤炭与水泥行业数据：
  • 全国煤炭价格指数与水泥价格指数反映相关行业价格变化。

5. 海外债市

• 海外债市数据包括美债收益率、美债期限利差（10Y-2Y）及日本、德国国债收益率，反映国际金融市场走势。
• 风险提示：海外货币政策可能对中国经济复苏产生扰动，需关注其对市场的影响。

关键信息

• 货币政策：央行本周保持流动性中性，MLF利率未调整，市场利率整体下行为主。
• 债券市场：国债收益率普遍上行，国开债收益率呈现分化趋势。
• 市场成交量：质押式回购成交量略有下降，显示市场资金面偏紧。
• 行业动态：房地产、汽车、钢铁、煤炭、水泥等行业高频数据反映市场供需变化。
• 国际影响：海外债市波动可能对国内市场产生间接影响，需警惕政策变化带来的风险。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅预期15%以上；
  • 推荐：个股相对大盘涨幅预期5%~15%；
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内；
  • 回避：个股相对大盘跌幅预期5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业相对市场基准指数收益率5%以上；
  • 同步大市：行业相对市场基准指数收益率在±5%之间；
  • 弱于大市：行业相对市场基准指数收益率5%以下。

重要免责声明

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