债市流动性跟踪：央行加大净投放，跨季资金保持平稳-240403-湘财证券-10页_700kb

债市流动性跟踪报告总结

1. 央行公开市场操作

央行加大净投放力度，上周净投放7780亿元（含国库现金）以维持跨季流动性平稳，本周预计回笼4500亿元。操作频率高，显著影响资金面。

2. 政府债券发行

上周政府债券放映回落，净融资额环比下降至-8736亿元，同比下降。专项债发行进度缓慢，一季度总额低于去年同期，预计二季度可能出现高峰，供给压力上升但超长期国债推迟发行可能缓冲流动性影响。

3. 货币市场

资金利率多数上行，R001和R007大幅上升，但DR001和DR007逆转下行。R007与DR007利差走阔，显现流动性分层。央行逆回购持续释放流动性，资金面保持合理充裕。

4. 存单市场

同业存单总体净融资减少，1个月发行利率上行，3个月和1年期下行。收益率多数下行，市场波动较小。

5. 投资建议

季末流动性压力推动资金需求增加，大型银行积极提供资金缓解市场紧张。预计4月初资金面较宽松，但清明假期可能引发短期波动，投资者需关注风险。整体建议谨慎操作。