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2026-03-31 甲醇早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，分析了甲醇市场近期走势，重点关注供需基本面、价格波动、基差变化、库存情况、装置检修以及国内外市场动态。报告指出，甲醇市场在短期供需基本面良好支撑下呈现偏强运行态势，但地缘冲突变化将对中长期走势产生关键影响。

主要观点

甲醇2605合约走势

• 基本面：内地甲醇价格运行韧性较强，上游工厂持续排库，下游开工积极性提升，尤其是烯烃需求增量明显。港口库存持续下降，基本面多重利好支撑，预计本周港口市场延续偏强运行。
• 基差：江苏甲醇现货价为3360元/吨，05合约基差为41元/吨，现货升水期货，显示市场对期货价格的支撑。
• 库存：截至2026年3月26日，华东、华南港口社会库存总量为75.62万吨，较上周期下降7.05万吨；沿海地区可流通货源减少2.21万吨至41.93万吨。
• 盘面：20日线向上，价格在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。
• 预期：预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605合约预计在3200-3500元/吨区间运行。

多空因素分析

• 利多因素：
  1. 部分甲醇装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等。
  2. 伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。
  3. 前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。
  4. 部分下游用户继续节前备货。
• 利空因素：
  1. 国内甲醇开工维持高位，货源供应无明显缺口。
  2. 春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。
  3. 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显弱化。
  4. 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。

关键信息

现货市场价格

• 江苏：3月30日价格为3515元/吨，周涨幅为9.50%。
• 鲁南：3515元/吨，周涨幅为29.87%。
• 河北：2725元/吨，周涨幅为0.00%。
• 内蒙古：2665元/吨，周涨幅为9.67%。
• 福建：3550元/吨，周涨幅为9.57%。

期货市场数据

• 期货收盘价：3319元/吨，周涨幅为23元/吨。
• 注册仓单：7835张，周涨幅为2.54%。
• 有效预报：297张，周涨幅为-39.01%。

价差结构

• 基差：3月30日为196元/吨，周涨幅为125元/吨。
• 进口价差：3月30日为19元/吨，周涨幅为79元/吨。
• 江苏-鲁南：3月30日为515元/吨，周跌幅为-535元/吨。
• 江苏-河北：790元/吨，周涨幅为155元/吨。
• 江苏-内蒙古：850元/吨，周跌幅为-25元/吨。
• 中国-东南亚：-241元/吨，周涨幅为0元/吨。

生产工艺利润

• 煤制：3月30日利润为711元/吨，周涨幅为140元/吨。
• 天然气制：利润为650元/吨，周涨幅为690元/吨。
• 焦炉气制：利润为819元/吨，周涨幅为602元/吨。

甲醇负荷

• 全国：3月30日负荷为74.90%，周跌幅为3.81%。
• 华东：80.65%，周跌幅为0.00%。
• 山东：68.71%，周跌幅为2.39%。
• 西南：44.06%，周跌幅为1.22%。
• 西北：81.54%，周跌幅为3.55%。

港口库存

• 华东：47.27万吨，周跌幅为3.80万吨。
• 华南：28.30万吨，周跌幅为3.30万吨。

甲醇企业检修情况

• 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等企业存在检修计划或已经停车。
• 华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等企业有检修计划。
• 华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业有检修计划。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业有检修计划。
• 西南地区：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等企业有检修计划。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业有检修计划。

结论

综合来看，甲醇市场短期在供需基本面良好及部分装置检修背景下呈现偏强运行态势，但地缘冲突的演变仍是影响中长期走势的关键因素。港口库存持续下降，叠加烯烃需求增加，对甲醇价格形成支撑。未来需密切关注化工板块整体走势及美伊战事进展，以判断市场是否会受到更大影响。