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油脂日报总结（2026年03月31日）

核心内容概述

本报告为银河期货油脂日报，由研究员张盼盼撰写，内容涵盖油脂市场数据分析、基本面分析、交易策略及附图信息。报告指出，当前油脂市场受地缘因素影响较大，短期呈现高位震荡走势，同时关注进口利润、库存变化及跨品种价差等关键指标。

主要观点

1. 现货价格及基差

• 豆油：

  • 2605收盘价为8668元/吨，涨跌46元。
  • 各地区现货价：张家港8968元/吨，广东9068元/吨，天津8848元/吨。
  • 基差：广东涨跌幅为400元，张家港涨跌幅为0元，天津涨跌幅为300元。

• 棕榈油：

  • 2605收盘价为9866元/吨，涨跌64元。
  • 各地区现货价：广东9806元/吨，张家港9746元/吨，天津9916元/吨。
  • 基差：广州涨跌幅为-60元，张家港涨跌幅为0元，天津涨跌幅为-120元。

• 菜油：

  • 2605收盘价为9884元/吨，涨跌7元。
  • 各地区现货价：张家港10404元/吨，广西10284元/吨，广东未提供。
  • 基差：张家港涨跌幅为520元，广东涨跌幅为0元，广西涨跌幅未提供。

2. 月差收盘价

• 豆油：

  • 5-9月差为40元，涨跌0元。

• 棕榈油：

  • 5-9月差为-22元，涨跌-52元。

• 菜油：

  • 5-9月差为93元，涨跌-5元。

3. 跨品种价差

• Y-P（豆油-棕榈油）：

  • 05合约价差为-1198元，涨跌18元。

• OI-Y（棕榈油-豆油）：

  • 05合约价差为1216元，涨跌39元。

• OI-P（棕榈油-豆油）：

  • 05合约价差为18元，涨跌57元。

• 油粕比（菜油-豆粕）：

  • 05合约价差为2.97元，涨跌0.01元。

4. 进口利润

• 24度棕榈油：

  • 马来&印尼船期CNF价为1220元/吨，盘面利润为-228元。

• 毛菜油：

  • 鹿特丹船期FOB价为1125元/吨，盘面利润为-1206元。

5. 周度油脂商业库存（2026年第13周）

• 豆油：

  • 本周库存84.1万吨，环比上周减少2.80万吨（降幅2.66%），同比去年减少1.98万吨。

• 棕榈油：

  • 本周库存79.24万吨，环比上周减少1.58万吨（降幅1.95%），同比去年减少1.64万吨。

• 菜油：

  • 本周库存30.2万吨，环比上周增加2.1万吨，同比去年减少7.1万吨。

关键信息

国际市场

• 马来西亚3月棕榈油出口量同比增加44.3%，显示出口需求强劲。

国内市场

• 棕榈油：

  • 库存有所下降，处于历史同期中性偏高水平。
  • 进口利润倒挂，但倒挂幅度收窄，存在2船近月买船。
  • 短期受地缘因素影响，波动增加，预计高位震荡。

• 豆油：

  • 库存环比下降2.66%，处于历史同期偏高水平。
  • 开机率下降，下游提货节奏偏紧，预计继续小幅去库。
  • 供应充足，缺乏矛盾，单边跟随油脂波动。

• 菜油：

  • 库存略增，处于历史同期中性略偏低水平。
  • 欧洲菜油FOB报价稳定在1120美元附近，进口利润倒挂扩大至-1200元。
  • 随着菜籽到港量增加，供应恢复预期增强，但下游消费进入淡季，市场需求偏弱，预计基差偏弱运行。

交易策略推荐

1. 单边策略：

   • 短期油脂市场受地缘因素影响，波动或将加大，预计高位震荡运行。

2. 套利策略：

   • Y59可考虑止盈离场。
   • P59可考虑分批止盈。

3. 期权策略：

   • 建议观望，不建议立即操作。

附图说明

• 图1至图3为华东、华南、华东地区油脂现货基差图。
• 图4至图6为各品种月差图。
• 图7至图8为跨品种价差图。
• 所有附图均来自银河期货及邦成、WIND等数据来源。

作者承诺与免责声明

• 研究员张盼盼持有期货从业资格证书，承诺独立、客观地出具报告。
• 报告内容仅作为参考，不构成投资建议。
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