20260417-宝城期货-甲醇周报_多空分歧出现_甲醇高位震荡_11页_1mb

甲醇期货研究报告总结

核心内容

本报告分析了2026年4月17日当周甲醇市场的价格走势、供需格局、库存变化及利润情况，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 甲醇价格走势：
  当周国内甲醇现货价格在华东地区上涨至3410元/吨，华南地区上涨至3322元/吨，而华北地区小幅下跌至2805元/吨。甲醇期货2609合约价格反弹2.89%，至2916元/吨，5-9月差缩小至257元/吨。
  基差维持升水状态，华东地区甲醇现货与期货价差为494元/吨。

• 市场供需分析：

  • 国内供应：甲醇装置开工率维持在87.99%，周环比微增0.01%，月环比增加2.38%。周度产量小幅减少，但整体供应仍保持充裕，检修力度弱于往年。
  • 海外供应：伊朗甲醇装置因地缘冲突和检修全面停车，3月发运量腰斩，4月到港量维持低位。中东限气与地缘局势共振，导致全球供应缺口显著，进口量预计继续收缩。
  • 库存变化：港口库存和内陆库存均小幅减少，港口库存周环比减少5.40万吨，月环比减少14.27万吨；内陆库存周环比减少2.43万吨，月环比减少11.76万吨。
  • 利润情况：煤制甲醇利润丰厚，西北、山东、内蒙地区煤制甲醇均处于盈利状态，盈利额分别为921元/吨、905元/吨、937元/吨，成本利润率在40%以上。

• 下游需求表现：
  需求端整体偏弱，MTO装置虽部分重启，但仍有装置停车或低负荷运行，行业开工率维持在78%-80%区间。传统下游如甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE等开工率均小幅回落，终端需求疲软，采购意愿低迷。
  甲醇制烯烃期货盘面利润周环比小幅回升，但月环比大幅回落，显示需求端对市场支撑有限。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：华东地区甲醇现货价格周环比上涨105元/吨，达到3410元/吨；华南地区上涨17元/吨至3322元/吨；华北地区小幅下跌至2805元/吨。
• 基差状态：甲醇期货与现货价差维持升水状态，华东地区基差为494元/吨。
• 价格走势图：图1、图2、图3、图4分别展示了甲醇现货价格走势、基差走势、华东与关中地区现货价格、华东与华中地区现货价格。

2. 供需分析

• 国内开工与产量：国内甲醇开工率维持高位，周度产量小幅减少，但整体供应充裕。
• 海外供应：伊朗、沙特、卡塔尔等国甲醇装置因限气和地缘冲突停摆，全球供应缺口持续，亚洲CFR中国价格站稳400美元/吨以上。
• 库存变化：港口和内陆库存均小幅减少，显示供应紧张。
• 利润情况：煤制甲醇利润丰厚，但随着价格高位运行，利润空间逐步缩小。

3. 下游需求

• MTO装置：部分装置重启，但仍有装置停车或低负荷运行，行业开工率维持在78%-80%区间。
• 传统下游：甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE等开工率小幅回落，终端需求疲软。
• 烯烃利润：甲醇制烯烃期货盘面利润周环比小幅回升，但月环比大幅回落，显示需求疲软。

4. 结论

• 市场展望：受地缘风险阶段性降温及海外供应缺口影响，国内甲醇期货预计维持宽幅震荡整理的走势。
• 风险提示：需警惕高利润下企业集中复产及地缘局势缓和导致进口恢复超预期，可能打破当前紧平衡格局。

图表目录

• 图1：国内甲醇现货价格走势
• 图2：甲醇基差走势
• 图3：华东和关中地区甲醇现货价格
• 图4：华东和华中地区甲醇现货价格
• 图5：甲醇期货价格走势
• 图6：甲醇5-9月差走势
• 图7：国内甲醇周度产量走势（万吨）
• 图8：国内甲醇开工率走势
• 图9：甲醇进口与华东报价及价差走势
• 图10：国内甲醇进口量走势图
• 图11：国内甲醛开工率走势
• 图12：国内二甲醚开工率走势
• 图13：国内醋酸开工率走势
• 图14：国内MTBE开工率走势
• 图15：国内MTO/MTP开工率走势
• 图16：国内盘面烯烃利润走势
• 图17：国内港口甲醇库存走势
• 图18：国内甲醇社会库存走势
• 图19：我国西北煤制甲醇成本及盘面利润
• 图20：我国山东煤制甲醇成本及盘面利润
• 图21：我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润
• 图22：我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势

投资建议

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。