20240208-宝城期货-甲醇周报_偏多情绪提振_甲醇震荡上行_12页_1mb

甲醇市场周报总结

核心观点

本周甲醇市场受到多重因素影响，呈现震荡偏强走势。主要影响因素包括：

• 供给端：中东部降雪天气导致甲醇公路运输难度增加，供应预期有所下降；同时中东地缘冲突加剧，引发供应担忧，海外供应预期面临下降。
• 需求端：取暖需求预期增强，提振消费能力；但原料价格快速上涨导致下游烯烃采购意愿走弱，盘面利润转负，需求抑制作用增强。
• 期货行情：甲醇期货2405合约在节前一周涨幅达278%（自2450元/吨涨至2513元/吨），5-9月差维持高位震荡，位于54元/吨。预计节后甲醇2405合约将维持震荡偏强走势。

供需分析

1. 供应情况：
   • 国内甲醇开工率周环比小幅下降0.57%，产量环比小幅增加19.6万吨。
   • 海外进口量环比下降，预计1月进口缩量将在2月显现，但具体到港情况仍需跟踪。
2. 需求情况：
   • 下游传统行业需求表现偏弱，甲醛、二甲醚持续亏损。
   • 烯烃利润转负，采购意愿减弱，拖累需求。
3. 库存：
   • 港口库存周环比大幅增加，而内陆库存小幅增长。

价格走势

• 甲醇现货价格小幅上涨，基差稳中有升。
• 期货价格上涨明显，甲醇5-9价差高位运行。

后期展望

甲醇市场在多空博弈背景下预计节后维持震荡偏强走势。观点分歧较大，短期需关注地缘局势进展和进口到货情况，并关注下游采购及利润变化。