2017-计算机行业：S2B模式为B2B如何盈利提供了新思路_10页-1mb

B2B专题周报总结（5.21-5.30）

核心内容

本报告聚焦于B2B电商领域的最新动态，特别是“S2B”模式的提出及其对B2B盈利方式的潜在影响。S2B模式（Supply Chain Platform-to-Business）强调构建一个以供应链为核心的服务生态，为B端客户提供多样化的一体化服务，包括交易佣金、广告费、专业服务费、年费和增值服务费等，相比传统的X2X平台（点对点销售服务）更具生态性和变现能力。

主要观点

1. S2B模式概述

• S2B模式是一种以供应链平台为核心，整合多种服务资源，为企业提供定制化服务的商业模式。
• 与X2X平台不同，S2B平台更像是一个“森林”，拥有丰富的生态结构，包括产品、服务、资源等。
• 盈利模式更加多样化，包括交易佣金、广告费、专业服务费、年费和增值服务费，相较于X2X的流量费和广告费，更具可持续性和扩展性。

2. B2B电商盈利模式分析

• 当前B2B电商主要盈利模式包括：佣金、价差、供应链金融服务、物流服务等。
• 这些模式的利润空间有限，S2B模式的提出为B2B平台提供了新的盈利思路。
• 大平台优势：具备一定规模的综合平台和垂直领域龙头更有可能实现S2B模式的转型。

3. 推荐公司

• 齐心集团：提出“夯实主业、打造平台、布局生态”的发展战略，已收购多家SaaS服务公司，办公服务业务贡献净利润近90%。
• 公司传统业务客户数超过5万，平台价值显著，当前股价21.54元/股，动态市盈率53倍，总市值92亿元。

关键信息

1. 行业数据

• 2016年中国B2B交易额达16.7万亿元，同比增长20.14%。
• B2B平台营收规模为260亿元，同比增长18.18%。
• 阿里巴巴在B2B市场份额中排名第一，占比43%，同比上升1%。

2. 行情回顾

• B2B平台相关个股上周涨跌幅数据如图表所示。
• 供应链金融及物流服务个股涨跌幅数据如图表所示。

3. 企业动态

• 瑞茂通：全资子公司拟入伙杭州渝科投资管理合伙企业，投资1亿元。
• 建发股份：控股子公司竞得杭州地块，总价37.86亿元。
• 欧浦智网：聘任新副总经理及董事会秘书，张一心女士具备丰富管理经验。
• 齐心集团：中标深圳市政府采购中心电商预选供应商，全资子公司董事长继续增持公司股份。
• 农产品：子公司天津海吉星获政府投资2亿元，注册资本增加至124.26亿元。
• 冠福股份：大股东陈烈权增持公司股份129,600股。

4. 行业要闻

• 宋小菜：蔬菜B2B行业强调优化成本、效率和规模，没有黑马只有慢牛。
• 苏宁与用友合作：打造B2B2B服务模式，提升企业采购效率和降低成本。
• 永辉超市：大力推进彩食鲜项目，拓展B2B业务，投资10亿建设四川供应链现代产业园。

5. 一级市场动态

• 地呱呱：农村不动产综合服务平台，完成天使轮融资，金额为千万级，投资者包括道生资本、清科创投等。

风险提示

1. 当前B2B行业尚未成熟，具有一定规模的平台较少，中小平台发展存在不确定性。
2. B2B配套的诚信数据尚未完善，商业模式的发展依赖于相关条件的成熟。

投资评级

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5%-20%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上。
  • 中性：行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数与上证指数持平在正负10%以内。
  • 回避：行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输上证指数10%以上。

联系方式

• 研究员：李芬，执业证书编号：S0020511040003，电话：021-51097188-1938，邮箱：lifen@gyzq.com.cn
• 研究助理：胡晓慧，执业证书编号：S0020115100003，电话：021-51097188-1906，邮箱：huxiaohui@gyzq.com.cn
• 地址：中国安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券（230000）

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