20210806-广州期货-一周集萃-聚酯_9页_1mb

一周集萃-聚酯总结

核心内容概述

本报告分析了聚酯产业链中PTA、乙二醇（MEG）和短纤（PF）在8月下旬的市场行情，结合供需变化、库存情况、开工率、价格走势及未来预期，对短期市场趋势进行了研判。

主要观点

PTA市场分析

• 价格走势：截至8月6日，PTA09合约收于5416元/吨，环比下跌1.74%。
• 供应情况：随着逸盛、福化、台化装置重启，PTA现货供应紧张状况有所缓解。但8月检修情况不明朗，原料供应仍存在阶段性不稳定。
• 库存与交割：PTA有效仓单下降至8.1941万张，而09合约持仓量仍较高，显示市场对交割的预期支撑。
• 需求压制：疫情反复及物流受限对PTA需求形成压制，终端订单不佳，开工率高位回落。
• 油价影响：油价下跌对PTA成本端形成压力，短期价格偏强，预计回调但交割前仍维持偏强态势，波段加多，看5500-5700元/吨。

乙二醇（MEG）市场分析

• 价格走势：EG09合约收于5444元/吨，环比下跌0.46%。
• 供应情况：国内乙二醇供应恢复缓慢，煤制乙二醇因亏损导致装置长期停车，整体开工负荷偏低，新增产能释放有限。
• 库存变化：国内乙二醇库存处于去库阶段，但8月累库初期，主港到货量逐步增加。
• 外盘动态：沙特和美国部分乙二醇装置临停或计划停车，供应端压力不大。
• 未来预期：8月中煤制开工预计回升至55%以上，但供应补充仍需时间，价格重心可能承压。

短纤市场分析

• 价格走势：PF09合约收于7232元/吨，环比下跌2.56%。
• 供应情况：短纤减产及停车装置产能近10%，实物库存偏紧，尤其江苏工厂。
• 库存与现金流：权益库存小幅累库，实物库存下降明显，但现金流改善有限，部分工厂仍面临亏损。
• 需求表现：终端需求不旺，价格下跌后下游成交活跃，显示低位需求尚可，短期内跟随原料波动。

关键信息

供应端

• PTA装置重启：逸盛、福化、台化等装置陆续重启，供应紧张缓解。
• 乙二醇新增产能：煤制乙二醇新增产能释放缓慢，煤化工装置检修恢复缓慢。
• 短纤减产：因现金流亏损，短纤减产力度加大，产能减少近10%。

需求端

• 终端开工率回落：疫情反复、物流受限导致下游需求疲软，江浙织机、印染开工率下滑明显。
• 订单情况：终端订单不佳，部分工厂已提前备货至8月中下旬，但外销受海运压力影响。

库存与行情

• PTA库存：港口现货及在途货上涨，有效仓单下降，09合约持仓量高，支撑价格。
• 乙二醇库存：国内库存去库顺畅，但8月累库初期，主港到货量逐步增加。
• 短纤库存：实物库存下降，权益库存小幅累库，1.4D权益库存约6.8天，实物库存约19天。

未来展望

• PTA：短期偏强，交割前可能回调，但整体仍看涨，关注5500-5700元/吨。
• MEG：供应端压力不大，短期市场重心偏强，后续关注煤制开工恢复及新增产能释放。
• 短纤：短期跟随原料波动，关注减产是否继续执行，现金流改善有限。

相关图表

• 图表1：PTA新增装置投产情况
• 图表2：PX-PTA价差
• 图表3：PTA国内装置负荷率
• 图表4：大厂缩减合约供应情况
• 图表5：PTA期货仓单数量
• 图表6：PTA社会库存情况
• 图表7：乙二醇装置开工率
• 图表8：乙二醇港口库存
• 图表9：聚酯终端开工率
• 图表10：库存天数：涤纶长丝POY
• 图表11：库存天数：涤纶长丝DTY
• 图表12：聚酯产业链下游各产品现金流
• 图表13：乙二醇库存及装置运行情况
• 图表14：聚酯终端开工率

研究中心信息

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• 联系电话：020-22139813
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  • 林德斌：期货从业资格F0263093，投资咨询资格Z0012783，邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn
  • 薛晴：期货从业资格F3035906，邮箱：xue.qing@gzf2010.com.cn

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