20210827-广州期货-一周集萃-聚酯_9页_1mb

一周集萃-聚酯总结

核心内容概述

本报告分析了聚酯产业链中PTA（精对苯二甲酸）、乙二醇（MEG）及短纤在2021年8月27日的行情及市场动态，涵盖供需变化、价格走势、库存情况以及未来趋势预测。

主要观点与关键信息

1. PTA行情分析

• 价格走势：PTA01合约于8月27日收于5020元/吨，环比下跌0.44%。
• 供需变化：PTA供应持续增加，需求阶段性下滑，导致价格上涨空间有限。
• 装置开工率：截至8月26日，PTA装置开工率为79%，环比上涨7.7%。
• 检修情况：月底附近，虹港150万吨、三房巷120万吨、中泰120万吨等装置计划重启，预计PTA负荷恢复至85%。
• 库存情况：浙江地区PTA交割仓库库存明显减少，有效仓单下降至6.7150万张，PTA9月预计进入累库预期。
• 加工费：加工费尚可，PTA工厂在保证供应的情况下，视加工费情况决定是否检修。
• 成本支撑：短期原油震荡企稳，成本端支撑增强，PTA短期震荡偏弱。

2. 乙二醇（MEG）行情分析

• 价格走势：EG09合约收于5062元/吨，环比下跌0.35%。
• 供应情况：国内乙二醇开工负荷为62.67%，煤制装置开工负荷为46.62%，环比下降1.66%。新增产能如内蒙古建元（26万吨）顺利投产。
• 库存情况：截至8月23日，华东主港地区MEG港口库存约58.6万吨，预计8月23日至8月29日到货总量为17.5万吨。
• 外盘情况：沙特、美国装置重启，但供应恢复缓慢，中东地区乙二醇供应维持低位。
• 下游减产：聚酯大厂计划减产20%，部分企业已落实减产计划，可能执行二次减产。
• 需求预期：乙二醇价格在成本支撑下企稳回升，若终端需求持续疲软，价格仍有下行压力。

3. 短纤行情分析

• 价格走势：PF09合约收于6990元/吨，环比上涨0.23%。
• 库存情况：1.4D实物库存降至18.8天，权益库存在7.8天。
• 需求表现：终端旺季不旺，需求偏淡，短纤工厂仍处于累库状态。
• 减产情况：短纤现金流亏损加剧，减产力度增加，停产及检修装置产能近10%。
• 市场情况：直纺涤短工厂及期现挺价，但原料端偏弱，市场呈现僵持状态。

聚酯产业链短期行情研判

PTA

• 供应增多，需求走弱，9月预期累库。
• 检修情况暂不明朗，恒力等大厂合约供应持续缩减。
• PX负荷提升预期下，PX-PTA加工费提升，PTA开工率预计回升至90%。
• 短期随成本端支撑，可波段做多操作。

MEG

• 供应方面，8月新增产能，9月煤制装置开工率预计升至55%，内盘供应压力增加。
• 外盘供应恢复缓慢，中东地区乙二醇供应维持低位。
• 需求方面，聚酯开工负荷预计回升至89-90%，对乙二醇需求形成支撑。
• 短期若成本支撑进一步走强，乙二醇价格仍会持续反弹；若终端需求持续偏弱，价格重心可能下行。

短纤

• 随着现金流亏损加剧，短纤减产力度增加，部分装置停产及检修。
• 原料端偏弱，市场需求疲软，市场僵持。
• 短纤工厂仍处于累库状态，需关注下游原料库存及短纤厂压力。

关键数据与图表说明

• 图表1：长期未检修PTA装置，合计1780万吨/年产能。
• 图表2：PX-PTA价差。
• 图表3：PTA国内装置负荷率。
• 图表4：大厂合约供应情况。
• 图表5：PTA期货仓单数量。
• 图表6：PTA社会库存情况。
• 图表7：乙二醇装置开工率。
• 图表8：乙二醇港口库存。
• 图表9：聚酯终端开工率。
• 图表10：聚酯装置开工率。
• 图表11：库存天数：涤纶长丝POY。
• 图表12：库存天数：涤纶长丝DTY。
• 图表13：聚酯终端现金流。
• 图表14：聚酯终端开工率。

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