20221219-华联期货-国债期货周报_十年期国债期货震荡回升_5页_658kb

报告摘要

国债期货周报总结

核心内容概述

本周国债期货市场整体呈现企稳反弹态势，十年期主力合约上涨 0.30%，5年期上涨 0.20%，2年期小幅上涨 0.09%。从全年走势来看，国债期货经历了年初冲高、美联储加息预期升温后的震荡回落、8月非对称降息后的反弹、11月再次冲击高点失败后的大幅下跌，以及自12月上旬以来的企稳反弹。各期国债现货利率表现分化，十年期国债利率下行 1.5个BP，而三、五年期国债利率分别上行 4.63个BP 和 1.18个BP。

主要观点

市场趋势：国债期货在经历调整后，于12月上旬开始企稳反弹，短期走势呈现反弹迹象。
基本面：11月中国制造业PMI为48，较上月下降1.2个百分点，显示经济复苏乏力。同时，房地产融资政策放松对债市形成一定冲击。
政策面：美联储仍处于加息周期，中美利差有望企稳上涨。国内央行短期内难以再次降息降准。
技术面：国债期货经过高位震荡后大幅下跌，近期止跌企稳，技术面显示有反弹迹象。
外部影响：美国10年期国债收益率在8月下旬突破 3%，并持续上行，市场预期进一步提高至 5% -5.25%，对国内国债利率形成上行压力。

操作建议

当前国债期货走势企稳反弹，建议投资者轻仓参与反弹做多。
鉴于市场仍存在不确定性，操作上需谨慎，不宜过度追高。
建议关注后续经济数据及政策动向，适时调整仓位。

关键信息汇总

国债期货走势

期限	周涨幅	今年以来走势	12月走势
10年期	+0.30%	冲高后震荡回落，创年内新低	企稳反弹
5年期	+0.20%	跌至低位后震荡回升	企稳反弹
2年期	+0.09%	跌至低位后震荡回升	企稳反弹