20181025-太平洋-吉艾科技-300309.SZ-AMC业务进展顺利_业绩符合预期_5页_626kb

吉艾科技 (300309) 总结

核心内容

吉艾科技（股票代码：300309）是一家专注于不良资产处置与管理的公司，近年来在AMC（资产管理公司）业务领域取得了显著进展。公司公告了2018年三季报，显示前三季度营业总收入为5.79亿元，同比增长34.97%；归属于母公司股东净利润为3.05亿元，同比增长67.05%。其中，单季归母净利润为1.34亿元，环比增长23%，业绩符合市场预期。

主要观点

• AMC业务表现突出：公司AMC业务在2018年前三季度收入增长显著，重整服务类及管理服务类业务收入合计占比达85%，成为业绩增长的主要驱动力。
• 业务前景乐观：随着宏观经济结构调整和监管层推动银行不良出清，AMC业务需求有望增长。公司已具备一定的重整服务能力，并在技术难度和毛利率方面具有竞争优势。
• 财务预测积极：公司未来几年的盈利预测显示，净利润和每股收益将持续增长，2018年至2020年的净利润增长率分别为91%、18%和23%。市盈率（P/E）逐年下降，表明市场对公司未来盈利能力的认可。
• 投资建议：分析师维持“推荐”评级，认为公司未来6个月内有望相对大盘上涨15%以上。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：8.41元
• 目标价：13.5元
• 总股本/流通：871/747百万股
• 总市值/流通：7,327/6,282百万元
• 12个月最高/最低：24.85/7.25元

业务进展

• 公司在2018年成功运作多个AMC项目，包括上海钢贸公司、江苏某房地产项目和无锡某食品公司项目，展示了其在重整服务领域的实力。
• AMC业务预计将在年末进入业绩释放周期，全年业绩高增长可期。

行业与市场环境

• 当前银行业不良贷款余额为1.96万亿元，较年初增长15.3%，不良贷款率上升至1.86%，不良资产处置需求增加。
• 在经济下行压力下，监管层有意推动不良资产出清，这为AMC业务提供了更多机会。

财务预测

财务报表预测

风险提示

• AMC业务进展不及预期
• 炼化厂项目推进不及预期

证券分析师信息

• 魏涛
  电话：010-88321708
  邮箱：weitao@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190517030001

• 刘涛
  电话：010-88695234
  邮箱：liutaosh@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190517090001

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

• 销售负责人
• 华北销售总监
• 华北销售（多名）
• 华东销售副总监
• 华东销售（多名）
• 华南销售总监
• 华南销售副总监
• 华南销售（多名）

研究院信息

• 地址：中国北京 100044
• 详细地址：北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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