20210902-申港证券-绿的谐波-688017.SH-产销两旺业绩表现超预期_5页_669kb

绿的谐波 (688017.SH) 2021年半年度报告总结

核心内容概述

绿的谐波在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅高于去年同期，展现出强劲的成长能力和市场竞争力。公司作为国内工业机器人谐波减速器的龙头企业，凭借技术优势和客户资源，持续受益于行业需求的提升和国产化趋势的推动。分析师对公司的未来表现持积极态度，给予“买入”评级，并对其盈利能力和市场前景进行了详细预测。

主要财务表现

营收与利润

• 营业收入：2021年上半年为1.84亿元，同比增长108.16%。
• 归母净利润：8,340.45万元，同比增长144.98%。
• 基本每股收益：0.69元，同比增长83.71%。

单季度表现

• 2021Q2收入：1.07亿元，同比增长91%，环比增长39%。
• 综合销售毛利率：51.49%，同比提升4.53个百分点。
• 销售净利率：45.49%，同比提升7.15个百分点。
• 经营活动现金流：5,382.71万元，同比增长98.07%。

财务指标预测（2021-2023）

业务分析

产品结构

• 谐波减速器及金属部件：实现营收1.74亿元，占比显著。
• 机电一体化产品：实现营收791万元，占比较小但仍在增长。

市场表现

• 国内工业机器人产量：上半年达17.36万台，同比增长69.8%。
• 核心零部件国产化趋势：公司受益于国产替代，订单饱满，实现产销两旺。

研发投入与知识产权

• 研发投入：2021年上半年为1,469万元，占收入比例7.98%。
• 专利授权：获国内外专利授权13项，包括1项境外发明专利和11项国内实用新型专利。

未来展望

市场拓展

• 产能扩张：公司新建产能逐步投产，将进一步提升市场占有率。
• 新领域开拓：正在拓展数控机床等新市场，提升业务多元化程度。

行业地位

• 龙头地位：公司为国内工业机器人谐波减速器的龙头企业，拥有大量头部客户资源。
• 对标国际：未来有望对标国际精密减速器龙头企业，实现更高水平发展。

风险提示

• 行业景气度：若行业增长不及预期，可能影响公司业绩。
• 毛利率波动：原材料价格上涨可能导致毛利率下滑。
• 市场竞争：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响盈利能力。

公司估值与市场表现

估值数据

股价表现

• 总市值/流通市值（亿元）：204/111。
• 收盘价（元）：164.59。
• 一年内最低价/最高价（元）：59.06/191.6。

评级与分析师信息

投资评级

• 公司评级：买入（维持）。

分析师简介

• 姓名：夏纾雨。
• 职位：机械行业首席分析师。
• 学历：复旦大学世界经济硕士。
• 经验：4年行业研究经验，曾就职于国联证券研究所。
• 荣誉：多次获得中国证券分析师“金翼奖”和东方财富最佳分析师称号。

总结

绿的谐波在2021年上半年表现出色，营收和净利润均实现大幅增长，业绩超预期。公司凭借在谐波减速器领域的技术优势和市场地位，受益于国内工业机器人市场需求的快速增长。同时，公司通过持续的研发投入，不断提升产品竞争力和知识产权储备。未来，随着产能扩张和新市场拓展，公司有望进一步巩固行业领先地位，并对标国际龙头企业。分析师对公司的成长性持乐观态度，给予“买入”评级，但提醒投资者注意行业景气度、毛利率波动及市场竞争等潜在风险。