20250422-安粮期货-玉米期货周报_综述_玉米期价震荡运行_等待新题材指引_6页_1mb

安粮期货商品研究报告总结 - 玉米期货周报（20250421-0425）

核心内容概述

本报告为安粮期货研究所发布的玉米期货周报，主要分析了2025年4月21日至4月25日期间玉米市场的运行情况、库存、利润、期现结构及技术走势。报告指出，短期内玉米期价呈现区间震荡态势，市场缺乏趋势性推动因素，投资者应以短线操作为主。

主要观点

1. 期价走势

• 玉米期价在短期内维持震荡运行，未出现明显趋势性上涨或下跌。
• 技术面上，大连玉米期货7月合约跌破2290元的半年线支撑，进入破位下跌走势。
• 短线预期期价将进一步寻找下方支撑，可能在2270元附近出现短暂反弹或弱势震荡。
• 长线来看，玉米期价仍保持震荡偏弱格局，预计会逐步下探至2250元或更低水平。

2. 外盘影响

• 美国农业部（USDA）4月供需报告显示，全球玉米产量上调至12.15亿吨，仍处于历史第三高位，但期末库存降至2.88亿吨，为十年低位。
• 美国玉米出口上调至6477万吨，创四年新高，但因高关税，进口美玉米已无可行性。
• 外盘玉米盘面震荡偏强，对国内市场有一定支撑作用。

3. 国内库存

• 北方港口玉米库存降至447万吨，集港量偏少，疏港量减少，库存下降速度放缓。
• 南方港口玉米库存维持高位，广东港口库存为183.3万吨，下游饲企提货缓慢，价格弱势平稳。
• 整体来看，港口库存变化不大，市场阶段性供应压力有所缓解。

4. 下游利润

• 玉米淀粉加工利润：受玉米价格上涨影响，利润大幅缩水，内蒙古为54.91元/吨，山东为-159.85元/吨，黑龙江为62.92元/吨。
• 生猪养殖利润：自繁自养利润为79.46元/头，外购仔猪养殖利润为21.88元/头，均处于低位。
• 生猪产能去化缓慢，能繁母猪存栏维持在正常水平以上，市场对产能扩张的刺激有限。

5. 期现结构

• 当前玉米期价结构为：05合约贴水09合约，09合约升水01合约。
• 期现价差变化不大，市场整体处于震荡状态。

关键信息

• 进口数据：2025年3月中国进口玉米8万吨，环比持平，同比减幅达95%；1-3月累计进口26万吨，同比减幅97%。
• 关税影响：美国玉米进口已受到四次加税影响，关税高达140%，叠加基础关税后，已无进口美玉米的可能。
• 技术分析：玉米期货7月合约技术面偏弱，预计将继续承压下行，短期支撑位在2270元附近，长线支撑位可能下探至2250元。
• 市场情绪：贸易商销售积极性较高，但下游企业采购意愿偏弱，整体市场情绪较为谨慎。

数据来源

• 同花顺
• 中国粮油商务网
• 安粮期货研究所

投资建议

• 短期玉米期价震荡运行，投资者可采取区间操作策略，关注2270元附近的支撑位。
• 长线来看，玉米市场仍偏弱，建议保持谨慎，等待新题材或政策变化对市场产生影响。
• 下游深加工和生猪养殖利润不佳，可能对玉米需求形成一定压制，需持续关注。

免责声明

• 本报告基于公开信息和资料编写，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，并自行承担风险。