20250609-安粮期货-玉米期货周报_综述_玉米期价震荡运行_关注小麦替代及种植天气_6页_1mb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容

本报告为安粮期货研究所发布的玉米期货周报（20250609-0613），主要分析了玉米期货市场近期的走势、供需情况、利润变化及市场结构，并结合技术面和外盘影响，对市场未来走势作出预测。

主要观点

1. 玉米期价走势

• 玉米期价短期区间震荡运行，市场观望情绪浓厚。
• 本周市场关注新麦上市情况及天气变化对玉米价格的影响。
• 上周期价下跌后存反弹需求，但整体仍以波段操作为主。

2. 外盘影响分析

• 美国农业部5月供需报告显示，全球玉米产量上调至12.65亿吨，仍处于历史第三高位，但期末库存下调至2.87亿吨，处于十年低位。
• 美国玉米产量因种植效益优势而上涨至40184万吨，出口上调至6495万吨，为四年高位。
• 饲料消费上涨381万吨至1.98亿吨，工业消费维持1.75亿吨，总消费上涨559万吨至3.293亿吨，期末库存上调至4572万吨。
• 整体供需数据偏利空，对国内玉米市场情绪有一定压制作用。

3. 国内玉米市场

• 北方港口库存：截至6月6日，四港玉米库存共计约330万吨，集港接近尾声，库存持续下降。
• 南方港口库存：广东港口库存为115万吨，下游企业以刚需采购为主，市场成交节奏放缓。
• 进口玉米：2025年4月中国进口玉米18万吨，环比增加125%，但同比减幅达85%；1-4月累计进口44万吨，同比减幅101%。
• 进口玉米价格劣势：美玉米完税价在2400-2500元/吨，不具备价格优势，且受政策限制，进口影响有限。

关键信息

1. 利润情况

• 玉米淀粉加工利润：全国平均亏损67.47元/吨，山东亏损尤为严重（-177.57元/吨）。
• 生猪养殖利润：自繁自养利润为33.83元/头，外购仔猪养殖利润为-120.80元/头，养殖企业采购意愿较低，市场消费乏力。

2. 技术面分析

• 短线玉米期货仍有惯性上涨机会，试图站稳2350元/吨。
• 强阻力位在2370元/吨附近。
• 玉米现货市场或继续缓慢上扬，需关注小麦替代及天气炒作对价格的影响。

3. 期现结构

• 当前期价结构为：07贴水09，09升水01。
• 市场整体呈现阶段性供应趋紧的特征，叠加进口减少，玉米价格或面临一定支撑。

4. 市场情绪

• 小麦大量上市，与玉米价格逐渐缩小，可能在饲用领域替代玉米。
• 中美贸易谈判结果及美盘玉米走势将继续影响国内市场情绪。

周度建议

• 在库存去化背景下，玉米期价下方存在支撑。
• 需求提振作用有限，上行动力不足，预计区间震荡运行为主。
• 投资者应关注小麦市场走势及中美贸易谈判进展，以判断市场情绪变化。

数据来源

• 同花顺
• 中国粮油商务网
• 安粮期货研究所

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