20250825-安粮期货-玉米期货周报_综述_新粮上市在即_玉米期价震荡寻底_6页_945kb

安粮期货玉米期货周报（20250825-0831）

市场综述

新粮上市在即，玉米期价震荡寻底，前期低点支撑或将受到考验。

本周看法

玉米期价已跌至2100-2150元/吨区域，需密切关注该区间的表现。

逻辑判断

1. 外盘影响：美玉米供应调整与库存增加导致价格阶段性下探。
2. 库存情况：北方港口库存下降，广东港口采购意愿一般。
3. 利润状况：淀粉企业加工利润持续亏损，生猪养殖利润部分扭亏。
4. 供应压力：新粮上市叠加轮换粮出库，市场供应量增加。
5. 需求疲软：下游采购谨慎，饲料企业消耗库存，需求提振乏力。
6. 期现结构：09升水01，01贴水05。
7. 技术走势：期价呈现震荡下探趋势，底部支撑待确认。

关键数据

• 港口价格：锦州港周比下跌10元/吨，蛇口港周比下跌30元/吨。
• 进口玉米：2025年7月进口量同比减幅95%，近7月累计进口同比减幅82%。
• 淀粉加工利润：全国周度均值为-52.81元/吨。
• 生猪养殖利润：自繁自养扭亏，外购仔猪仍亏损。
• 价差变化：淀粉-玉米价差收窄，小麦-玉米价差扩大。

期限结构与基差

• 期限结构：09升水01，01贴水05。
• 基差：当前收窄至115元/吨。

风险提示

国内外因素叠加，玉米市场下跌趋势尚未扭转，可能进一步跌破前低。