20250728-安粮期货-豆粕期货周报_综述_中美新一轮会谈开启_期价等待指引_7页_1mb

安粮期货豆粕周报（20250728-0801）总结

综述：
中美新一轮贸易会谈启动，豆粕价格等待政策指引。上周进口成本上升支撑期价，预计本周在谈判结果不确定前，价格或区间震荡。

成本端：

• 全球市场：美豆出口受政策与天气影响，巴西大豆供应能力有限，中国第四季度进口仍有缺口。6月巴西大豆出口同比增26.1%，美国出口同比增13.7%。
• 进口成本：8月美湾报价4542元/吨，巴西3875元/吨，阿根廷3689元/吨。

供需分析：
高温导致大豆热损增加，国内油厂维持高开机率，豆粕供应压力较大。需求方面，下游养殖利润尚可，但补库仍以滚动为主，成交稳定。数据显示豆粕库存已突破百万吨。

库存分析：
豆粕库存维持高位，油厂催提力度加大。7月下旬豆粕库存环比增加5.5万吨，合同量下降明显。

价差分析：
基差趋强，呈现Contango期限结构。期价震荡偏强，支撑位2950元/吨。

操作建议：
豆粕价格需等待中美贸易谈判结果，交易者应谨慎观望，关注政策变动对出口需求的影响。

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