20210602-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第19期_河南再次强调防控国企债券风险_地方债发行规模大幅上升_9页_718kb

监测周报总结（2021年5月24日—2021年5月30日）

核心内容概述

本期监测周报聚焦于2021年5月24日至5月30日期间，地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及风险防控情况。整体来看，地方债发行规模显著上升，城投债净融资额由负转正，反映出地方融资环境有所改善，但城投债市场仍存在异常交易和信用风险隐患。

主要观点与关键信息

一、地方政府债券发行情况

• 发行规模大幅上升：本周全国共发行99只地方债，规模达3194.53亿元，较前值上升1040.49亿元；净融资额上升至2375.21亿元。
• 发行结构：新增债占比较大，共77只，规模1983.65亿元；再融资债22只，规模1210.88亿元。新增一般债和专项债分别占比20.3%和73.7%。
• 发行期限：以7年期为主，占比32.88%，加权平均发行期限升至11.23年。
• 区域分布：广东省发行数量最多（24只），均为深圳市新增专项债；广西发行利率最高（3.64%），内蒙古发行利差最高（32.50BP）。
• 发行利率与利差：一般债发行利率上升4BP至3.29%，专项债发行利率上升29BP至2.75%；一般债利差收窄至26.70BP，专项债利差走阔至22.26BP。

二、城投企业债券发行情况

• 发行规模回升：本周共发行87只城投债，规模达724.11亿元，较前值上升62.99%；净融资额由负转正，为61.9亿元。
• 发行结构：以超短期融资债券为主，占比32%；发行期限以5年期及以下为主，其中5年期占比18%。
• 债券级别：AA+级城投债发行占比最高（39%）；5年期AA级城投债发行利率下降163BP至5.37%，发行利差收窄161BP至246BP；5年期AA+级城投债发行利率上涨48BP至4.58%，发行利差走阔49BP至168BP。
• 区域分布：江苏省发行数量最多（28只）；黑龙江发行利率及利差最高（7.10%、420.06BP）。

三、地方政府债与城投债交易情况

• 地方政府债交易：现券交易规模达2755.88亿元，较前值上升408.47亿元；到期收益率平均上行1.54BP。
• 城投债交易：现券交易规模为1858.74亿元，较前值回落251.98亿元；到期收益率整体下行2.5BP；信用利差普遍收窄，其中3年期AA+级城投债利差收窄最多，达9.48BP。
• 异常交易：本周共有69个城投主体的98只债券发生125次异常交易，主要集中在贵州省，安顺市城市建设投资有限责任公司“19安顺02”成交偏离度达7.67%，为最大偏离。

四、风险防控与市场动态

• 河南省加强国企债券风险防控：五部门联合召开会议，提出全面加强债券全生命周期管理、完善债务风险管控体系、严控隐性债务风险。此举旨在改善融资环境，降低违约风险。
• 多地政府强调债券刚兑：此前陕西省、云南省等地政府已表态确保地方国企债券偿还，显示出地方政府对债务风险的重视，但也可能增加财政负担。
• 城投企业公告：本周共有15家城投企业发布关于高管变动、资产划转、对外担保、新增借款等公告，反映出城投企业内部治理与债务管理的动态变化。

五、城投债提前兑付情况

• 提前兑付公告：本周共有7家城投企业发布债券提前兑付公告，合计兑付本息46.68亿元，环比上升426.88%。
• 全年兑付情况：截至5月30日，2021年共有75只城投债提前兑付，累计兑付本息达429.64亿元。

总结

本期地方政府债与城投债市场呈现以下特点：地方债发行规模显著回升，融资环境有所改善；城投债净融资额由负转正，显示融资需求回暖；但城投债市场仍存在异常交易现象，部分区域（如贵州）风险较高；多地政府加强债务风险防控，强调债券刚兑，反映出对地方财政与城投平台信用的高度重视。整体来看，地方政府债与城投债市场在政策引导下呈现结构性调整趋势，但需警惕潜在信用风险。