20181125-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第44期_地方债开展柜台业务二级市场流动性或改善_城投债发行回暖收益率多数回落_9页_1mb

地方政府债与城投债监测周报第44期总结

核心内容概览

2018年11月19日至25日，地方政府债与城投债市场呈现发行回暖、收益率回落和交易活跃的态势。地方债发行规模有所回落，但城投债发行量大幅上升，净融资额改善。同时，地方债柜台业务的启动和城投债提前兑付公告也对市场产生一定影响。

主要观点

• 地方债市场：发行规模有所回落，但交易活跃度提升，流动性改善。
• 城投债市场：发行量显著上升，收益率整体回落，市场分化加剧。
• 政策与市场动态：财政部发布《政府会计准则第8号——负债》，全国银行间债券市场开展地方债柜台业务，有助于提升地方债的市场吸引力和流动性。
• 风险与预警：部分城投企业提前兑付本息，显示一定的偿债压力，同时需关注潜在的隐性债务风险。

关键信息

一、地方债发行情况

• 发行规模：上周新发行地方政府债券7只，规模合计169.51亿元，环比减少10.11%。
• 净融资额：净融资额为-40.12亿元，环比减少74.84%。
• 期限分布：5年期地方债发行3只，加权平均利率3.56%，利差38.21bp；7年期发行1只，利率3.791%，利差41.00bp；10年期发行2只，利率3.80%，利差42.29bp；15年期发行1只，利率4.03%，利差39.45bp。
• 区域分布：浙江省发行最多，共4只。
• 存量规模：截至2018年11月25日，存续期内地方债规模合计18.05万亿元。

二、城投债发行情况

• 发行规模：上周共计发行城投债券70只，规模合计665亿元，环比回升509.20亿元。
• 净融资额：净融资额为171.75亿元，环比上升23.02%。
• 期限与级别分布：
  • 期限：中期票据（34%）、超短融（31%）、公司债（13%）、定向工具（12%）。
  • 级别：AA+级占比46%，AAA级占比30%，AA级占比22%，AA-级占比2%。
• 区域分布：江苏省发行最多，共13只，占比18.57%。
• 主体级别：市属平台占比56%，区县平台占比13%，省属平台占比31%。
• 收益率与利差：各期限城投债收益率基本回落，交易利差收窄，平均收窄6bp。

三、交易情况

• 地方债交易：上周交易规模1730.53亿元，环比上升22.95%；中长期限收益率持续回落，短期限收益率略有回升。
• 城投债交易：上周现券交易规模1614.83亿元，环比上升12.83%；各期限收益率基本回落，交易利差收窄。

四、重要公告

• 提前兑付公告：2家城投企业发布公告提前兑付本息，涉及债券3只，金额约16.42亿元。
• 其他公告：共36家城投企业发布高管变更、名称变更、经营范围变更等公告。

附表信息

• 城投债提前兑付汇总表：列出具体城投企业、债券名称、兑付金额及省份信息。
• 地方债及城投债发行明细表：包含债券简称、类型、发行日期、到期日期、发行总额及发行利率等详细信息。

总结

本期监测周报显示，地方债与城投债市场在发行和交易方面均有所改善，但需关注潜在风险和隐性债务问题。政策调整和市场机制的完善对市场流动性有积极影响，同时城投债的发行和交易情况反映了市场对地方政府债务的持续关注和风险防控需求。