20210825-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第31期_六部委发文再次强调政企分离_地方政府债发行规模大幅上升_11页_789kb

地方政府债与城投行业监测周报总结（2021年8月16日—2021年8月22日）

核心内容概述

本周报告聚焦于2021年8月16日至22日期间，地方政府债券与城投行业债券的发行、交易及市场动态，同时分析了相关政策对行业的影响。

主要观点

• 政策监管强化：六部委联合发文推动公司信用类债券市场高质量发展，再次强调政企分离，防范地方政府隐性债务风险，标志着对城投平台的监管持续高压。
• 地方债发行规模上升：本周全国共发行81只地方债，发行规模达3781.65亿元，较前值上升3510.94亿元，净融资额也显著增长，显示地方债市场活跃。
• 城投债发行规模下降：本周城投债共发行129只，规模降至1028.33亿元，同比下降17.31%，净融资额也有所减少，反映城投债市场整体承压。
• 利率与利差变化：地方债中，一般债利率上升，专项债利率下降，利差整体走阔；城投债中，1年以下AA+级债券利率及利差下行幅度最大，3年及5年期利差普遍收窄。
• 市场交易情况：地方债现券交易规模上升，城投债现券交易规模下降，但到期收益率整体下行，信用利差收窄。
• 异常交易增多：本周共有101个城投主体的129只债券发生225次异常交易，其中区县级主体和AA级主体占比最高，贵州异常交易次数最多，部分平台财务状况恶化。
• 城投企业公告：本周共有47家城投企业发布重要公告，涉及控股股东及实际控制人变更、高管变动、经营范围调整、债务继承等，反映出城投企业治理结构的频繁调整。

关键信息

地方政府债券发行情况

• 发行数量与规模：全国共发行81只地方债，发行规模达3781.65亿元，较前值上升3510.94亿元。
• 新增与再融资：新增债共65只，规模2755.73亿元；再融资债共5只，规模423.99亿元。
• 期限结构：10年期债券占比最高（28.10%），加权平均发行期限为12.32年。
• 区域分布：广东发行规模最大，达1412.82亿元。
• 利率与利差：一般债发行利率上升至3.08%，专项债发行利率降至3.25%；利差分别走阔至23.08BP和22.06BP，新疆利差最高，达28.17BP。

城投债券发行情况

• 发行数量与规模：共发行129只城投债，规模降至1028.33亿元，同比下降17.31%。
• 基础设施投融资：共发行117只债券，规模达902.83亿元。
• 期限结构：以5年期为主（33%），发行结构以中期票据为主（26%）。
• 区域分布：江苏省发行数量最多，达41只；天津发行利率及利差最高，分别为7.30%和507.48BP。
• 利率与利差：1年以下AA+级债券利率及利差下行幅度最大，分别为33BP和61BP；3年期和5年期利差分别收窄1.38BP和3.95BP。

交易情况

• 地方债交易：现券交易规模达1687.28亿元，较前值上涨728.76亿元，到期收益率平均下行2.62BP。
• 城投债交易：现券交易规模为2350.30亿元，较前值下降231.43亿元，到期收益率平均下行3.55BP，信用利差普遍收窄。
• 异常交易：共发生225次异常交易，涉及101个城投主体，其中贵州异常交易次数最多，黔西南州兴安开发投资股份有限公司“20兴安01”偏离度最高，达25.91%。

城投企业重要公告

• 公告类型：包括控股股东及实际控制人变更、高管变动、经营范围调整、债务继承、行政处罚、重大诉讼等。
• 涉及企业：如山东省菏泽投资发展集团有限公司、湖北省宜昌交通旅游产业发展集团有限公司、贵州省六盘水市开发投资有限公司等。
• 事件概要：涵盖资产重组、资产置换、无偿划转、名称变更等，显示城投企业治理结构的频繁变动。

总结

本周地方政府债发行规模上升，城投债发行规模下降，政策监管持续强化，推动政企分离，防范隐性债务风险。城投债市场整体承压，利率及利差下行，异常交易增多，反映市场波动及部分平台信用状况恶化。多重政策影响下，城投平台信用分化趋势进一步显现，弱资质平台面临更大挑战。