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动力煤早报总结 - 2022年3月21日

核心内容

2022年3月21日动力煤早报分析了当前市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期，同时涵盖了影响因素、月间价差、基差情况、北港调度、内外贸煤、气温及水电等关键信息。

主要观点

基本面

• 截至3月18日，全国电厂样本区域存煤总量为978.2万吨，环比减少32.5万吨。
• 电厂日耗为49万吨，环比减少3.1万吨。
• 可用天数为19.96天，环比增加0.56天。
• 环渤海港口库存积累缓慢，受限价影响，报价持稳，但个别煤种价格与报价有明显差异。
• 主产区受疫情影响，煤矿管控严格，生产及发运受限。
• 大秦线运力回升，北方港口库存缓慢积累。
• 供暖需求下降，部分电厂开始春季检修，机组半负荷运行，沿海电厂日耗进入季节性淡季。

基差与期货

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价为1580元/吨，05合约基差为751元/吨，盘面贴水偏多。
• 期货合约ZC2205收盘价为829元/吨，环比上涨12.4元/吨。
• ZC2209收盘价为812.4元/吨，环比下跌2.6元/吨。
• 基差整体偏高，但现货市场报价混乱，基差不具备参考性。

库存与流动性

• 秦皇岛港库存为511万吨，环比减少4万吨。
• 六大电厂数据停止更新，市场信息不透明。
• 动力煤各月份合约流动性较差，无法真实反映现货市场情况。

价格预期

• 基于基本面弱化和政策监管压力，预计煤价将维持区间震荡。
• 建议以观望为主，短期内不宜盲目操作。

关键信息

利多因素

• 产区疫情、安全监管等因素仍对供应造成扰动。
• 北方港口库存积累缓慢，市场供应紧张。

利空因素

• 政策端监管限价压力明显，国家发改委连续发声。
• 各大指数相继停发，市场活跃度下降。
• 供暖压力缓解，部分电厂进入春季检修，沿海电厂日耗回落。

主要风险点

• 产区安全监管扰动持续。
• 政策端管控进一步发酵，可能影响市场供需平衡。

价格变动表

月间价差

• 动力煤5-9价差：图示显示价差走势，反映市场对远期合约的预期。
• 动力煤9-1价差：图示显示价差走势，反映市场对远期合约的预期。

基差情况

• 基差整体偏高，但现货市场报价混乱，基差不具备参考性。
• 05合约基差为751元/吨，09合约基差为767.6元/吨。

北港调度

• 大秦线运力回升，但北港库存积累缓慢。
• 图示反映港口库存变化趋势。

内外贸煤

• 图示显示内外贸煤价走势，市场供需关系影响价格变化。

气温与水电

• 全国气温迅速回升，影响煤炭需求。
• 南方主要河流处于枯水期，水电发电量偏低，对煤炭需求形成支撑。

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