20160605-兴业证券-农业周报：养殖链调整持续，关注错杀带来的机会_18页_1mb

农业周报总结：养殖链调整持续，关注错杀带来的机会

核心内容概述

本报告为2016年6月5日发布的农业周报，主要分析了农业板块整体表现、重点公司动态、农产品及畜禽价格走势、存栏与饲料数据，以及USDA月度报告内容。报告指出农业板块整体表现尚可，但部分周期股出现回调，建议投资者关注调整带来的机会。

主要观点

• 农业板块表现：农业板块上涨4.41%，在28个子行业中排名第21，表现优于沪深300指数（4.14%）。
• 市场风险偏好提升：整体市场风险偏好提升，农业板块虽表现尚可，但部分周期股如养殖、饲料板块出现调整。
• 重点公司推荐：
  • 猪料标的：禾丰牧业（增持）、海大集团（买入）。
  • 猪价走势：外三元生猪价格再创新高，预计三季度猪价可能再冲高。
  • 鸡价走势：毛鸡价格震荡，鸡苗价格维持稳定，预计三季度鸡价有望在需求推动和景气传导下冲高。
  • 其他标的：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份建议持续关注；温氏股份、牧原股份、正邦科技等生猪龙头仍有投资机会。
• 个股表现：部分个股如通威股份、神农基因、好当家因跨界布局概念表现较好；金新农、中水渔业因减持或并购纠纷跌幅明显。

关键信息

1. 农产品价格

• 玉米：国内玉米价格小幅回升，CBOT玉米价格震荡。
• 小麦：国内小麦价格上涨，CBOT小麦价格震荡。
• 大米：国内大米价格平稳，泰国大米稳中有升。
• 大豆：国产大豆价格上涨，CBOT大豆价格也上涨，但大豆进口价下跌。
• 豆粕与豆油：豆粕价格快速回升，豆油价格拉升。
• 棕榈油：价格震荡企稳，成本价亦保持稳定。
• 白糖：国内白糖价格平稳，国际白糖价格回升。
• 棉花：国内棉花价格小幅回升，国际棉价下探。
• 橡胶：国际橡胶价格下滑。
• 果汁果酱：番茄酱出口量价齐升，苹果汁价格大幅上涨。

2. 畜禽价格

• 猪价：外三元生猪价格为21.28元/千克，较上周上涨0.04元/kg，猪粮比略有回调，但猪价仍维持高位。
• 鸡价：毛鸡价格4.1元/斤，比上周上涨0.5元/斤；鸡苗价格3.95元/羽，比上周上涨0.1元/羽。受农忙影响，鸡苗补栏需求下降，价格维持震荡。
• 鸭价：毛鸭价格2.60元/斤，较上周下跌3.70%。

3. 存栏与饲料数据

• 母猪存栏：4月能繁母猪环比上升0.3%，同比减少4.5%，母猪存栏处于恢复初期。
• 生猪存栏：4月生猪存栏环比增加0.6%，同比减少3.4%，预计5月将继续回升。
• 饲料数据：饲料板块整体表现平淡，但优质企业如海大集团、禾丰牧业等盈利有望超预期。

4. USDA月度报告

• 全球产量：2016/17年度全球玉米、大豆、大米、棉花产量同比增加，小麦产量同比减少。
• 消费量：玉米、大豆、小麦、大米、棉花消费量均同比增加，其中小麦消费量同比微增1.79%。
• 库消比：玉米、大豆、大米、棉花库消比均有所下降，仅小麦库消比上升。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持）。
• 公司评级：
  • 买入：温氏股份、海大集团、牧原股份、正邦科技。
  • 增持：禾丰牧业、圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、通威股份、瑞普生物、普莱柯、金河生物、新希望、海利生物、天康生物、生物股份。
• 风险提示：疫病因素、价格波动大。

重点公司盈利预测

结论

农业板块整体表现优于市场，但部分周期股出现回调，调整带来投资机会。猪价维持高位，三季度有望再冲高；鸡价因供需平衡及农忙影响震荡，但调整后或有上扬机会。建议投资者关注优质猪料标的禾丰牧业、海大集团，以及生猪龙头温氏股份、牧原股份、正邦科技，同时持续关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。