20160214-华创证券-农业_坚定布局养殖股_全球主要农产品库销比维持高位_22页_2mb

农业行业总结

核心内容

农业板块在2016年2月初表现出强劲的上涨趋势，其中农林牧渔(申万)指数上涨2.53%，跑赢沪深300指数1.93个百分点。该报告分析了农业行业的市场表现、农产品价格走势、行业动态以及投资策略，并推荐了部分养殖及农业相关公司。

主要观点

• 生猪价格上涨：2月4日全国生猪价格为18.57元/公斤，较前一周上涨3.05%，同比上涨51.10%。猪肉价格为29元/公斤，较前一周上涨0.59%，同比上涨42.72%。猪粮比达到9.57，较前一周上涨5.16%，同比上涨79.89%。自繁自养头均盈利达751元。
• 鸡价上涨：2月5日山东烟台鸡苗价格为3.65元/羽，较前一周上涨10.61%。鸡肉市场因祖代鸡引种量减少而受益，预计肉鸡产业链景气度将提升。
• 海参与鲍鱼价格波动：威海海参批发价下跌13.46%，同比下跌25%；鲍鱼批发价保持稳定，同比上涨8.33%。
• 全球农产品库销比高位：美国、法国等国家的禽流感事件对全球肉类供应产生影响，导致全球主要农产品库销比维持高位，为农业板块提供上涨支撑。
• 投资建议：推荐养殖板块，包括牧原股份、温氏股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、北大荒、隆平高科等，认为其具有基本面支撑，且未来盈利有望提升。

关键信息

一周行情回顾

• 农林牧渔(申万)指数：上涨2.53%
• 中小板指数：上涨3.68%
• 沪深300指数：上涨0.60%

农产品价格走势

• 玉米：现货价2058.44元/吨，较上周下跌0.15%，同比下跌12.99%；CBOT玉米期货价下跌1.42%，同比下跌5.0%。
• 大豆：现货价3414.74元/吨，与上周持平，同比下跌9.42%；CBOT大豆期货价下跌1.36%，同比下跌11.44%。
• 豆粕：现货价2679.70元/吨，较上周上涨0.03%，同比下跌10.50%；CBOT豆粕期货价下跌2.28%，同比下跌19.65%。
• 小麦：现货价2331.43元/吨，较上周上涨0.12%，同比下跌8.90%；CBOT小麦期货价上涨0.21%，同比下跌3.09%。
• 棉花与糖：棉花期货价下跌1.90%，同比下跌2.95%；白糖期货价上涨1.22%，同比下跌7.88%。

行业动态

• 美国农业部供需报告：15/16年全球玉米库消比为19.2%，大豆库消比为18.1%，小麦库消比为27.3%，豆油库消比为5.8%。
• 全球食品价格下降：1月全球食品价格降至近7年最低。
• 政策支持：我国将逐步建立超标粮食处置长效机制，批准进口孟山都新一代转基因大豆，发布2016年稻谷最低收购价格。

投资策略

• 推荐公司：
  • 牧原股份（强烈推荐，2016PE12.5倍）
  • 温氏股份（推荐，2016PE15倍）
  • 仙坛股份（强烈推荐，2016PE17倍）
  • 圣农发展（强烈推荐，2016PE14.4倍）
  • 益生股份（强烈推荐，2016PE21倍）
  • 北大荒（推荐，受益农垦改革）
  • 隆平高科（强烈推荐，中信集团入主，有望通过并购实现双轮驱动）
• 估值分析：农业板块2016年2月的绝对PE和PB分别为60.59倍和4.07倍，高于历史均值，但相对中小板和沪深300仍具有吸引力。

总结

农业板块在2016年初表现出较强的投资价值，尤其在养殖领域，由于猪价和鸡价的上涨，相关企业盈利显著提升。全球主要农产品库销比维持高位，为行业提供了良好的基本面支撑。投资策略建议重点关注具有盈利潜力的养殖企业，并关注政策支持带来的行业机会。