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农业周报总结：关注优质标的跟随板块下跌带来的机会

核心内容

本报告为2016年5月29日发布的农业周报，重点分析农业板块整体表现及个股动态，同时结合农产品价格走势、行业基本面变化及市场趋势，提出投资建议。整体来看，农业板块表现疲弱，但部分优质标的因板块回调而获得买入机会。

主要观点

1. 农业板块整体表现疲弱

   • 本周沪深300指数下跌0.51%，农业板块下跌0.69%，在28个子行业中排名第25。
   • 养殖与饲料板块表现平平或小幅回调，仅仙坛股份和金新农跑赢大盘。
   • 种植板块表现略好，但基本面未明显改善，板块性机会不明显。

2. 猪价持续上涨，鸡价震荡

   • 猪价再创新高，外三元生猪价格为21.24元/千克，环比上涨0.21元/kg。供给紧缺是主要驱动力，端午节和三季度消费旺季将支撑猪价进一步上涨。
   • 毛鸡价格为4.05元/斤，环比微涨0.02元/斤；鸡苗价格为3.85元/羽，环比上涨0.3元/羽。受农忙影响，鸡苗补栏需求下降，价格震荡。

3. 饲料行业景气度提升

   • 饲料行业基本面持续改善，建议关注海大集团、禾丰牧业、金新农等标的。

4. 白鸡行情初现，关注补栏周期

   • 白鸡行情仍在初期，农忙时节为价格低点，未来需求恢复、季节性消费改善将推动价格上涨。

5. 投资建议

   • 建议关注优质标的，如圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、牧原股份、温氏股份等。
   • 评级建议为“买入”或“增持”。

关键信息

重点公司表现及评级

本周主要事件

• 股东大会：开创国际
• 红股上市：温氏股份、普莱柯、东方海洋
• 分红股权登记：普莱柯、东方海洋、金新农、温氏股份

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大

估值与价格分析

农业板块估值

• 上周农业板块市盈率（TTM）为34.29倍，环比下降0.19倍。
• 相对沪深300市盈率为3.12倍，市净率为4.55倍，相对沪深300市净率为3.32倍。

农产品价格走势

• 玉米：国内价格1.94元，本期涨跌0.52%，月环比2.12%，年同比-21.86%。
• 小麦：国内价格2480元/吨，本期涨跌1.22%，月环比0.40%，年同比-3.13%。
• 大米：国内价格3780元/吨，本期涨跌0.00%，月环比0.00%，年同比-0.53%。
• 大豆：国内价格3600元/吨，本期涨跌0.00%，月环比1.41%，年同比0.00%。
• 豆粕：CBOT价格402.60美元，本期涨跌2.76%，月环比20.25%，年同比33.75%。
• 豆油：价格6086.84元/吨，本期跌1.20%，月环比-5.06%，年同比3.30%。
• 鸡苗：价格3.85元/羽，本期涨8.45%，月环比26.23%，年同比140.63%。
• 白糖：国内价格5480元/吨，本期跌0.18%，月环比0.92%，年同比-0.36%。
• 棉花：国内价格12577元/吨，本期涨0.38%，月环比1.66%，年同比-5.64%。
• 海参：价格90元/公斤，本期涨2.27%，月环比4.65%，年同比-10.00%。
• 鲍鱼：价格260元/公斤，本期涨44.44%，月环比62.50%，年同比188.89%。
• 扇贝：价格6.60元/公斤，本期跌0.00%，月环比-17.50%，年同比0.00%。

存栏与饲料数据

• 能繁母猪存栏：2016年4月环比上升0.3%，同比下降4.5%。
• 生猪存栏：环比上升0.6%，同比下降3.4%。
• 预计5月母猪存栏继续回升，行业盈利极佳，补栏情况逐渐顺畅。

USDA月度报告摘要

• 2016/17年度全球玉米、大豆、大米、棉花产量同比增加，小麦产量减少。
• 全球玉米、大豆、大米、棉花消费量同比增加，小麦消费量同比微增。
• 库消比方面，玉米、大豆、大米、棉花库消比下降，小麦库消比上升。

盈利预测（部分重点公司）

结论

农业板块整体表现疲弱，但优质标的因板块回调而具备上车机会。猪价受供给紧缺影响持续上涨，三季度消费旺季有望支撑价格进一步走高。鸡价与鸡苗价格受农忙影响震荡，未来需求恢复将带来反弹机会。饲料行业景气度提升，建议关注海大集团、禾丰牧业、金新农等标的。整体来看，农业股进入长周期行情，当前回调是布局良机。