20220313-浙商证券-A股市场策略周报_新成长的财报行情_将一波三折展开_9页_1mb

新成长的财报行情总结

核心内容

本文由分析师王杨撰写，分析了2022年A股市场中成长股在3月下旬至4月期间的反弹机会。核心观点认为，成长股的反弹主要由宏观和中观因素驱动，尤其是财报行情和美联储加息预期的边际缓解。此外，文中强调了“三低”配置策略在宏观变量清晰化前的持续优势。

主要观点

• 反弹窗口：3月下旬至4月是成长股的反弹窗口，预计持续3-5周。
• 反弹性质：当前反弹是交易性质机会，而非趋势反转。
• 宏观驱动：美联储加息预期在4月将有所缓解，对市场情绪有积极影响。
• 中观驱动：一季报预告的披露将为市场提供景气线索，提振情绪。
• 节奏特点：反弹行情将呈现“一波三折”的特点，短期内需关注3月中旬的美联储议息会议。
• 方向指引：反弹方向以一季报景气预期为主，重点关注半导体、煤炭、医药、化工新材料、商贸零售等领域。

关键信息

时间维度

• 反弹窗口：3月下旬至4月
• 历史数据：2010年至2021年数据显示，4月上旬上涨概率为75%，涨幅中位数为3.0%

逻辑驱动

• 宏观视角：4月是美联储加息预期边际缓解窗口，可能影响全球权益资产走势。
• 中观视角：一季报预告的披露将提升市场活跃度，推动成长股反弹。

节奏分析

• 短期扰动：3月中旬美联储议息会议可能带来市场波动，需密切关注。
• 历史复盘：回顾1994-1995年、1999-2000年、2004-2006年、2015-2018年的加息周期，首次加息后市场通常出现扰动。

反弹方向

• 重点行业：农林牧渔、煤炭、有色金属、建筑材料、电力设备、电子、基础化工、医药、半导体、光伏设备等。
• 二级行业：其他电子Ⅱ、旅游及景区、能源金属、冶钢原料、养殖业、体育Ⅱ、水泥、非金属材料Ⅱ、电池、煤炭开采、医疗服务、小金属、互联网电商、地面兵装Ⅱ、电力、半导体、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、农化制品、医疗器械等约49个。
• 亮点公司：澜起科技、北方华创、华峰测控、立昂微、华润微、九州通、济川药业、泰格医药、美年健康、华熙生物、惠泰医疗、药明康德、片仔癀、中国中免、天佑德酒、山西汾酒、新希望、牧原股份、圆通速递、三花智控、天赐材料、中芯国际等。

行业景气方向

• 国产替代：关注半导体设备、材料、模拟设计等优质子赛道。
• 新能源链：光伏设备表现高景气。
• 汽车智能化：关注车载芯片、激光雷达等优质龙头。
• 国防装备：内生外延双驱动逻辑。

风险提示

• 业绩增速低于预期：若相关公司实际增速显著低于市场预期，可能影响板块走势。
• 流动性收紧超预期：可能对市场估值产生扰动。

总结

3月下旬至4月的成长股反弹主要由财报行情驱动，具备交易性质机会。反弹节奏将呈现波动，需关注3月中旬的美联储议息会议。重点方向包括半导体、煤炭、医药、化工新材料、商贸零售等，其中部分公司已展现较强业绩增长。建议投资者关注一季报景气预期，并注意业绩和流动性风险。