20240717-国联证券-新易盛-300502.SZ-业绩维持高增长_光模块产品技术持续升级_3页_236kb

新易盛（300502）总结

核心内容

新易盛（股票代码：300502）在2024年半年度业绩预告中，预计实现归母净利润8.10-9.50亿元，同比增长 $180.89% - 229.44%$，扣非归母净利润同样实现大幅增长。其中，2024Q2归母净利润预计为4.85-6.25亿元，同比增长 $167.96% - 245.30%$，环比增长 $49.23% - 92.31%$，显示出公司业绩的强劲增长态势。

公司持续进行产品技术升级，已成功推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，并涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术方案，同时推出400G和800G ZR/ZR+相干光模块产品。这表明公司在高速率光模块领域具备较强的竞争力和技术储备。

为满足市场需求，公司于5月31日发布公告，拟发行可转债用于建设成都和泰国的高速率光模块项目，新增年产185万和110万只光模块产能，规划建设期均为3年。这一举措有助于提升公司产能，满足未来光模块需求的增长。

主要观点

• 业绩高增长：公司2024年上半年业绩实现大幅增长，尤其是第二季度，环比增长显著，表明市场需求旺盛，公司盈利能力提升。
• 技术升级：公司不断推进光模块技术的演进，推出更高性能的产品，如800G/1.6T光模块，显示其在行业内的技术领先地位。
• 产能扩张：通过发行可转债建设新产能，公司正在积极应对未来市场需求，提升市场占有率。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年营业收入和净利润将保持较高增速，每股收益年复合增长率达 $69.11%$，具有良好的成长潜力。

关键信息

财务预测摘要

风险提示

• 下游需求不及预期风险
• 技术研发不及预期风险
• 汇率波动风险
• 中美贸易摩擦风险

财务比率

基本数据

当前价格

• 当前股价：113.99元

投资评级说明

• 买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上
• 增持：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间
• 持有：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
• 卖出：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

行业评级说明

• 强于大市：相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
• 中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
• 弱于大市：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

结论

新易盛在2024年表现出强劲的业绩增长和产品技术升级能力，同时通过发行可转债进行产能扩张，以应对未来市场需求。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年的成长性良好，具备较高的盈利潜力。然而，公司也面临一定的市场和政策风险，需持续关注。