20170305-广发证券-风格因子量化分析周报_小盘持续凸显_500组合收益喜人_13页_1mb

文档总结：小盘持续凸显，500组合收益喜人

核心内容概述

本报告为《风格因子量化分析周报（2017年3月3日）》，主要分析了近期市场风格因子的表现，以及广发证券多因子Alpha策略在沪深300、中证500和中证800指数成分股中的投资表现。报告指出，小盘股表现优于大盘，500组合策略收益显著，市场整体呈现回调趋势，但部分行业如新兴产业和传媒板块表现较为突出。

主要观点与关键信息

一、本周市场动态

• 市场整体回调：两市周K线结束三连阳，市场人气下滑，交易量萎靡，日均成交额为4633.97亿元，较上周下降7.01%。
• 行业表现分化：
  • 下跌行业：交通运输、非银金融、钢铁、商业贸易、建筑材料跌幅靠前。
  • 上涨行业：主要集中在新兴产业领域，如综合、电子、休闲服务、汽车、国防军工等涨幅靠前。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：下跌1.08%
  • 深证成指：下跌0.45%
  • 沪深300：下跌1.32%
  • 中证800：下跌1.04%
  • 中证500：下跌0.36%
  • 中小板：上涨0.66%
  • 创业板：下跌0.52%

二、本月风格因子表现

• 基准指数中证800：上涨1.91%。
• 风格因子收益情况：
  • 流通市值：收益4.19%（上周3.52%），表现优异。
  • SP因子：收益2.87%（上周2.50%），延续上升趋势。
  • 总资产：收益2.16%（上周1.74%），表现尚可。
  • 其他因子：表现一般。

三、行业风格点评

• 公用事业板块（近一个月）：
  • 盈利因子表现突出，ROE的IC值为50.36%（全市场8.22%），ROA的IC值为33.23%（全市场-1.04%）。
  • 技术因子中，最高点距离的IC值为33.36%（全市场1.99%），表现优异。
• 传媒板块（2008年以来）：
  • 杠杆因子表现显著，流通股本/总股本的IC值为3.36%（全市场1.40%），流通市值/总市值的IC值为3.31%（全市场1.40%）。
  • 估值因子中，SP和BP因子的IC值分别为5.57%（全市场1.60%）和5.52%（全市场3.37%），表现良好。

四、多因子Alpha策略表现

1. 沪深300多因子组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：13.74%
  • 胜率：74.46%
  • 最大回撤：12.83%
  • 信息比：1.67
  • 平均月换手率：46.24%
• 近期表现（2017年2月至今）：
  • 相对沪深300基准指数，超额收益为0.9%
  • 最大回撤为0.4%

2. 中证500多因子组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.43%
  • 胜率：80.50%
  • 最大回撤：4.77%
  • 信息比：2.47
  • 平均月换手率：47.44%
• 近期表现（2017年2月至今）：
  • 相对中证500基准指数，超额收益为3.4%
  • 最大回撤为0.7%

3. 中证800多因子组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.26%
  • 胜率：74.57%
  • 最大回撤：7.42%
  • 信息比：1.96
  • 平均月换手率：45.15%
• 近期表现（2017年2月至今）：
  • 相对中证800基准指数，超额收益为2.5%
  • 最大回撤为0.4%

风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据建模，存在因市场波动导致失效的风险。
• 投资决策应基于独立判断，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

联系方式

• 分析师：史庆盛
• 联系方式：020-87577060
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  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120

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