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市场研报总结：沪锡期货周报（2021年7月23日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

备注：前20名净持仓中，“+”代表净多，“-”代表净空。

2. 市场观点与策略

• 利多因素：

  • 美联储强调价格上涨是暂时性的，维持鸽派立场。
  • 欧洲央行表示加息需通胀率不低于2%，利好风险情绪。
  • 美国7月17日当周首次申请失业救济人数大幅增加，但未改变整体经济预期。
  • 缅甸疫情加重，可能影响锡矿进口供应。
  • 云南瑞丽疫情反弹，供电不足或导致限电，影响锡冶炼生产。
  • 沪伦比值长期低位，精锡净出口仍处高位。
  • 锡价回调，下游接货增加，库存下降，支撑锡价。

• 利空因素：

  • 全球新冠Delta变种病毒传播，市场担忧情绪仍存。
  • 美国参议院共和党人阻止了5790亿美元基础设施计划的辩论，影响政策推进。
  • 中国6月锡矿砂及其精矿进口量环比增长55.4%，但缅甸进口占比高达82.17%，供应稳定性仍受关注。

3. 周度市场展望

预计下周锡价将震荡续涨，主要受风险情绪回暖和供应偏紧局面难改的影响。技术面上，沪锡主力2108合约放量增仓，维持上行区间运行。操作建议为维持多头思路，止损位设为226000元/吨。

二、关键市场数据

• 国内锡现货价格：截至2021年7月23日，长江有色市场1#锡平均价为235000元/吨，沪锡期货价格为235400元/吨。
• 国内锡精矿价格：截至2021年7月22日，广西70%锡精矿价格为218250元/吨，云南40%锡精矿价格为214250元/吨。
• SHF锡库存：截至2021年7月16日，上海期货交易所锡库存为3649吨，LME锡库存为2235吨，注销仓单为910吨。
• 沪伦锡比值：截至2021年7月23日，沪伦锡比值为6.6489。
• 锡进口盈亏：截至2021年7月22日，进口盈亏为**-27369元/吨**。
• 锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为160250元/吨，60A价格为153750元/吨。
• 沪锡与沪镍比价：截至2021年7月23日，沪锡与沪镍比价为1.6432。

三、主要观点

• 供应端：缅甸疫情反弹及云南限电预期，导致锡矿供应受扰，短期内供应偏紧局面难以缓解。
• 需求端：锡价回调后下游接货增加，库存下降，对价格形成支撑。
• 政策与宏观环境：美联储和欧洲央行维持宽松政策，减轻市场对提前加息的担忧，风险情绪有所回暖。
• 技术面：沪锡主力合约放量增仓，价格维持上行区间，操作上建议继续持有看涨头寸。

四、关键信息

• 美联储与欧洲央行的政策态度对市场情绪有重要影响。
• 缅甸和云南的疫情及限电问题对锡矿供应构成威胁。
• 锡价回调后下游需求回暖，库存下降，对价格形成支撑。
• 沪伦比值低位及精锡净出口高位，有助于锡价维持坚挺。
• 技术面支持多头操作，建议关注226000元/吨的止损位。

五、免责声明

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