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格林大华期货铜早报 20210723 总结

核心内容概述

格林大华期货发布的铜早报分析了当前铜市场的运行情况及未来走势。报告指出，在低库存支撑和美元指数偏弱的背景下，铜价表现较为坚挺，现货升水有所收窄，市场整体呈现震荡态势。同时，国家层面的储备投放政策对市场情绪起到一定稳定作用，但国内外政策和疫情因素仍对市场构成不确定性。

主要观点

铜价走势分析

• 现货表现：铜价现货端升水维持坚挺，主要得益于低库存支撑。
• 价格水平：铜价价格重回前期价格平台，市场情绪偏乐观。
• 美元指数：美国初请失业金人数意外增加，导致美元指数偏弱，对铜价形成利多。

市场供需情况

• 国内库存：中国电解铜社会库存较上周减少1.28万吨至15.62万吨，保税区库存减少1.3万吨至48.9万吨。
• 进口情况：进口铜大量到货，但市场成交依然清淡，持货商通过让利方式促进销售。
• 国际库存：LME铜库存较上一工作日减少150吨至224250吨，库存下降对价格形成一定支撑。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：mymetal铜精矿TC/RC为50.5/5.05美元/吨，较前期有所上涨，显示矿端供应紧张。
• 铝库存下降：上期所铝库存上周减少10836吨至267547吨，间接反映市场对铜的需求可能有所改善。
• 电解铜升贴水收窄：电解铜升贴水减少10元至升360元/吨，市场对铜的溢价有所下降。
• 国家储备投放：发改委和国家粮食和物资储备局分批次投放国家储备铜、铝、锌，有助于缓解流动性压力，稳定市场预期。

利空因素

• 美社保金增长：美国社保金将出现40年最大增长，可能加剧通胀压力，增强市场对政策收紧的预期。
• 美元指数上行压力：若美国政策持续收紧，美元指数可能上行，对铜价形成压力。
• 疫情不确定性：变异毒株快速传播可能对全球供应链造成冲击，影响铜的需求。
• 中美关系紧张：地缘政治风险可能对铜的国际贸易和价格产生不利影响。

操作建议

• 交易策略：建议采取区间高频短线操作，以应对当前市场的震荡格局。
• 价格区间：
  • 国内铜：主力合约支撑位为65000元/吨，第一压力位为70000元/吨。
  • 国际铜：伦铜价格区间为8900美元/吨至9600美元/吨。

风险提示

• 政策收紧不及预期：若美联储等机构未能按预期收紧货币政策，可能对铜价形成支撑。
• 疫情反复：变异毒株快速传播可能影响全球铜需求，增加市场波动。
• 地缘政治风险：中美关系紧张可能对铜的进出口和价格造成负面影响。
• 市场情绪变化：投资者情绪波动可能影响铜价短期走势。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖依据。
• 投资者应自行判断并承担相应投资风险。
• 本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780