20240428-德邦证券-泰豪科技-600590.SH-业绩短期承压_聚焦军工主业资产结构持续优化_4页

泰豪科技（600590SH）2024年公司点评总结

一、核心财务概况与经营压力

公司2023年营收同比下降30.82%，归母净利润同比下降27.38%，利润严重下滑主要受军工订单交付延迟、非主业资产处置节奏较慢及主动收缩业务等因素影响。2024年第一季度延续低迷态势，营收同比下降13.11%，归母净利跌幅进一步扩大至93.51%。期间，公司通过加强技术创新、巩固核心产业布局，同时大力处置低效资产（包括子公司股权和非主业资产），推动资产结构优化与运营效率提升。

二、战略调整与业务重点

1. 聚焦军工主业：公司坚持“聚焦军工装备产业发展”战略，优化资源配置，剥离非主业资产，包括股权转让及子公司清理业务，整体为战略调整提供资金支持。
2. 积极开拓新业务：
   • 通信车辆领域：中标新一代通信车，拓展军方后勤与武警保障等新应用场景。
   • 军工新材料领域：中标军用无人机弹体及海军型号装备，推进新材料在军工领域的深度应用。
   • 卫星导航与应急装备业务：成功中标新型导航及通信项目，并布局民航市场，同时加大储能车等新型应急装备研发。

三、资产优化与技术投入

公司持续推进低效资产处置工作，优化资产结构，提高资本使用效率。与此同时，公司加大研发技术投入，以增强产品竞争力和市场适应能力。

四、短期承压与中长期展望

短期来看，受多重不利因素影响，公司经营较承压，但通过战略聚焦与资产调整，核心竞争力正在逐步恢复。分析师预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 国防支出变化风险；
• 技术研发与创新未达预期；
• 军工行业竞争加剧及市场波动。