20240815-浙商证券-甬金股份-603995.SH-甬金股份半年报点评_业绩同比大增_项目稳步推进_3页_422kb

甬金股份（603995）业绩强劲增长，新材料布局持续推进

2024年上半年，甬金股份（603995）业绩实现显著增长，营收和净利润均大幅高于去年同期。公司上半年实现营收2030亿元，同比增长171%；归母净利润达43亿元，同比增长1004%；扣非归母净利润为31亿元，同比增长559%。其中，第二季度单季营收110亿元，同比增长116%，环比增长181%；归母净利润31亿元，同比增长1552%，环比增长1493%。

产销量大幅提升

2024年上半年，公司冷轧产品入库产量达1646万吨，同比增加411%；销量1605万吨，同比增加372%。其中，300系冷轧不锈钢卷板产量和销量分别同比增长292%和263%；400系冷轧产品产量和销量同比分别增长647%和577%。尽管产品价格有所下滑，但由于成本控制和产品结构优化，公司毛利率提升显著。

毛利率大幅提升

2024年上半年，公司整体毛利率达到58.1%，同比增长106个百分点。在第二季度，毛利率进一步提升至66.7%，环比增长188%，同比也增长193%。这主要得益于公司优化产品结构及成本控制能力增强。

产能扩张与新材料布局

公司多个项目稳步推进，产能持续释放，为业绩增长提供支撑。广东甬金的“年加工35万吨宽幅精密不锈钢板带技术改造项目”和浙江甬金的“年加工195万吨超薄精密不锈钢板带项目”逐步投产，越南甬金产能利用率也有所提升。同时，公司在新材料领域开始试产年产225万吨柱状电池专用外壳材料项目，并稳步推进年产6万吨钛合金新材料项目，体现了一体两翼、多元化的战略发展方向。

盈利预测与评级

基于公司强劲的业绩表现、多项目投产及新材料布局，研究机构上调了公司盈利预测。预计2024年至2026年，公司归母净利润将分别达到73亿元、84亿元和96亿元，同比增速分别为614%、148%和142%。目前维持“买入”评级。

风险提示

潜在风险包括不锈钢需求不及预期、电池壳产能建设进度延迟，以及4680电池技术落地情况不及预期。