20201129-华安证券-有色金属行业周报_全球经济复苏预期向好_行业景气度持续提升_12页_1mb

全球经济复苏预期向好，有色金属行业景气度持续提升

核心内容

本报告分析了2020年11月29日有色金属行业的整体表现及细分板块走势，认为全球经济复苏预期向好，行业景气度持续提升，整体评级为增持。

主要观点

• 行业整体表现：本周有色金属板块与大盘基本持平，周内涨幅为0.73%，其中稀土板块表现最为突出，上涨9.01%。
• 基本金属：本周基本金属期货价格全线上涨，铜、铝、铅、锡等上涨，镍、锌小幅下跌。铜因海外中间商补库存需求显著，行业未来业绩乐观；铝因供给侧改革和需求支撑，预计价格高位震荡。
• 贵金属：本周贵金属多数下跌，黄金和白银跌幅较大，主要受全球经济复苏和避险情绪降温影响。钯和铂价格小幅上涨，但需关注疫情二次爆发和英国无协议脱欧风险。
• 新能源金属与稀土：锂价格因新能源汽车需求增长而上涨，建议关注赣锋锂业；稀土价格因新能源汽车等需求高增长而大幅上涨，特别是氧化钕和镨钕氧化物，建议关注五矿稀土和北方稀土。
• 风险提示：包括需求不及预期、上游矿山超预期供给、政策变动等风险。

关键信息

基本金属走势

• 期货价格：LME铅、铜、锡、镍分别上涨3.79%、3.37%、1.67%、1.34%。
• 现货价格：铜上涨4.59%，铝上涨2.64%，铅上涨1.99%，锡上涨1.02%。
• 库存情况：LME铜库存下降4.18%，铝库存下降1.54%，锌库存下降0.61%，铅库存上升5.39%，镍库存下降7.67%，锡库存上升1.34%。

贵金属走势

• 价格数据：COMEX黄金下跌4.36%，伦敦现货金下跌5.14%，COMEX白银下跌6.32%，伦敦现货白银下跌4.26%，伦敦现货钯上涨1.16%，伦敦现货铂上涨0.21%。
• 持仓情况：黄金和白银持仓均有所下降，需关注市场情绪变化。

新能源金属和稀土走势

• 锂：新能源汽车产销量大幅攀升，锂盐价格修复，建议关注赣锋锂业。
• 稀土：氧化镨钕最高报价近50万元/吨，市场主流成交价约45万元/吨，稀土价格上涨主要受新能源需求驱动，政策影响较小。

上市公司动态

• 周涨幅前五：江西铜业（+15.51%）、中国铝业（+12.43%）、坤彩科技（+12.28%）、天齐锂业（+11.55%）、和胜股份（+11.00%）。
• 周跌幅前五：电工合金（-18.88%）、锐新科技（-14.27%）、宏创控股（-13.14%）、华钰矿业（-11.34%）、盛屯矿业（-9.67%）。

项目进展

• 云海特种、宝钢金属与青阳县人民政府：拟共同投建高性能镁基轻合金及深加工项目，投资104亿元。
• 锡业股份：锡冶炼异地搬迁升级改造项目已具备试生产条件，将于2020年11月26日投料试生产。
• 宏达股份：因买卖合同纠纷，部分资产被冻结，包括土地和股权。

结论

整体来看，有色金属行业在经济复苏预期下表现良好，特别是稀土和锂板块受益于新能源需求增长，价格持续上涨。铜和铝板块因需求支撑和供应限制，维持高位震荡。黄金和白银因避险情绪减弱而承压下跌。建议关注云铝股份、神火股份、焦作万方、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、赣锋锂业、五矿稀土、北方稀土等公司。同时需关注市场风险和政策变动。