20201129-华安证券-钢铁行业周报_钢材市场去库放缓_钢价窄幅震荡运行_19页_4mb

钢材市场去库放缓，钢价窄幅震荡运行

核心内容概述

本报告分析了2020年11月27日钢材市场运行情况，指出当前钢材价格稳中偏弱，整体呈窄幅震荡趋势。同时，钢厂产量微幅增加，社会库存去库速度放缓。原材料市场整体保持稳定，对钢价形成一定成本支撑。报告还对钢铁行业动态、上市公司表现及供需变化进行了详细分析，并给出投资建议及风险提示。

主要观点

钢材价格走势

• 螺纹钢：价格为4130元/吨，周环比下跌2.82%。
• 热轧板卷、冷轧板卷、中板：价格分别为4340元/吨、52200元/吨、40700元/吨，周环比下跌。
• 镀锡板卷：价格为6650元/吨，同比上涨1.53%。
• Myspic综合钢价指数：151.38点，同比下降0.43%。
• 总体趋势：钢价窄幅震荡，受冷空气影响，赶工需求减弱，上行空间有限。

钢厂产量与库存

• 钢厂产量：螺纹钢和线材周产量微幅上升，分别为360.09万吨和158.89万吨。
• 钢厂库存：螺纹钢库存周环比上升0.15%，其他品种库存有所波动。
• 社会库存：整体仍处于降库态势，但去库速度放缓。

原材料市场

• 焦炭：部分地区供应减少，但整体市场平稳。
• 废钢：部分钢厂上调采购价，市场偏强。
• 铁矿石：进口港口库存下降，短期矿价稳定，对钢价形成成本支撑。

关键信息

投资建议

• 关注低估值高分红钢企：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。
• 关注高成长性特钢企业：中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 关注成本优势企业：方大特钢。
• 关注IDC板块热点钢厂：杭钢股份、沙钢股份。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 原材料价格大幅波动
3. 地产用钢需求大幅下滑
4. 钢材去库存化进程受阻

行业动态

宏观经济

• 10月规模以上工业企业利润总额同比增长28.2%，增速比9月加快18.1个百分点。
• 1-10月利润总额同比增长0.7%，但国有控股企业利润同比下降7.5%。
• 中国到2035年实现经济总量或人均收入翻一番，需年均增长4.73%。

钢铁行业新闻

• 中国：10月粗钢产量9220万吨，同比增长12.7%；钢材出口403.9万吨，同比减少15.5%。
• 全球：10月全球粗钢产量同比增长7.0%，中国为主要增长动力。
• 印度：铁矿石价格上调11.11%和9%，不排除短期内限制出口。
• 东博会：签约项目投资总额达2638.7亿元，同比增长43.6%，聚焦“三大三新”领域。

上市公司动态

个股表现

• 涨幅前五：永兴材料（+21.02%）、鞍钢股份（+9.06%）、西宁特钢（+4.46%）、太钢不锈（+2.45%）、本钢板B（+2.10%）。
• 跌幅前三：沙钢股份（-18.62%）、ST抚钢（-5.21%）、久立特材（-5.10%）。

公司公告

• 八一钢铁：控股股东子公司拟受让伊犁钢铁77.125%股权。
• 柳钢股份：拟对广西钢铁集团增资，最终表决权达91.41%。
• 攀钢钒钛：调整子公司股权管理架构，减少管理层级。
• 方大特钢：实际控制人集中竞价减持股份。

数据追踪

价格跟踪

• 螺纹钢：现货和期货均下跌。
• 热轧板卷：现货和期货均上涨。
• 冷轧板卷：现货价格上涨。
• 中板：现货价格上涨。
• 镀锡板卷：价格同比上涨。
• Myspic指数：整体下跌，除扁平品种外。

库存监控

• 冷轧板卷：库存32.42万吨，较上周上升4.45%。
• 热轧板卷：库存102.69万吨，较上周下降1.46%。
• 线材：库存54.83万吨，较上周上升12.80%。
• 中厚板：库存83.64万吨，较上周上升0.83%。
• 螺纹钢：库存233.44万吨，较上周上升0.15%。

原材料供给

• 铁矿石发货量：巴西、澳大利亚等地发货量有波动。
• 进口铁矿石港口库存：继续下降，平均可用天数维持低位。
• 到港量：中国铁矿石到港量有所波动，但整体保持稳定。
• 炼焦煤库存：国内样本钢厂库存维持低位，可用天数有限。
• 废钢价格：张家港普碳废钢价格维持偏强走势。

钢材供应

• 粗钢产量：10月同比增长12.7%，累计同比上升6.20%。
• 生铁产量：10月同比增长9.4%，累计同比上升9.25%。
• 钢材产量：10月同比增长14.2%，累计同比上升9.02%。
• 高炉产能利用率：维持高位，开工率稳定。

下游需求追踪

• 房地产开发投资完成额：10月累计同比上升12.73%，但单月同比有所下降。
• 房屋施工面积：10月单月同比上升3.00%。
• 房屋新开工面积：10月单月同比减少3.30%。
• 水泥产量：10月单月同比减少0.40%，累计同比减少14.40%。
• 汽车产量：10月单月同比减少4.10%。
• 空调产量：10月单月同比减少10.70%。
• 家电产量：家用电冰箱、洗衣机、彩电产量均有下降趋势。

供需变化

• 供需格局：整体供需偏紧，但去库速度放缓。
• 需求端：房地产、汽车、家电等下游需求疲软。
• 供给端：钢厂产量维持高位，库存有所增加，供需关系趋于平衡。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

总结

当前钢材市场呈现稳中偏弱、窄幅震荡的态势，钢厂产量微幅增加，社会库存去库放缓。原材料市场整体稳中调整，对钢价形成成本支撑。下游需求方面，房地产、汽车、家电等主要领域表现疲软，但部分品种如镀锡板卷价格有所上涨。投资方面，建议关注低估值高分红企业及具备高成长性和成本优势的标的。同时，需警惕新冠疫情反复、原材料价格波动及地产需求下滑等风险。