20201129-华创证券-有色金属行业周报_行业涨幅仍居前_继续推荐铝铜_关注锂和前驱体_21页_1mb

有色金属行业周报（20201123-20201127）总结

核心内容概览

本周有色金属行业整体上涨0.73%，涨幅位居第六。其中，稀土、锂、铜涨幅居前，分别上涨9.01%、4.78%和2.86%。个股中，江西铜业以15.51%领涨，而电工合金以-18.88%领跌。

主要观点

1. 基本金属：价格全线大涨，铝铜表现突出

• 价格走势：LME铜上涨3.4%，SHFE铜上涨4.9%，沪铝站稳1.6万元/吨，创三年新高。铅、锌、锡、镍也均有上涨。
• 库存变化：铝库存继续下降，铜库存环比减少3.01万吨。其他金属库存波动较小。
• 市场点评：宏观利好（如欧美PMI好于预期、美联储宽松政策、耶伦可能出任财政部长）推动基本金属价格上涨，金价下跌。铜基本面更确定，铝基本面预期差大。
• 个股推荐：继续推荐天山铝业（002532）、紫金矿业（601899）等铝铜白马标的，同时关注神火股份（000933）、云铝股份（000807）和西部矿业（601168）。

2. 锂镍钴：价格保持强势，锂需求增长可期

• 锂价变化：锂精矿涨1.9%，电池级碳酸锂涨2.3%，氢氧化锂价格不变。
• 钴价变化：无锡电钴涨1.8%，现货电钴跌0.4%，钴粉跌0.7%。
• 市场点评：锂和钴原料偏紧，蓝科工碳报价逼近电碳成交价，价格保持强势。短期锂价仍有上涨空间，中长期锂钴需求有望大幅改善。
• 个股推荐：继续关注盛新锂能（002240）和已过会的三元前驱体龙头中伟股份。

3. 黄金：金价下跌，避险需求降温

• 金价变化：LBMA金价跌5.1%，SGE金价跌3.3%，SHFE金价跌2.8%。
• 市场点评：美债收益率和美元指数下跌，导致金价承压。短期金价料仍将弱势，但回调空间有限。

关键信息

一、市场表现

• 行业涨幅：有色金属行业周涨幅0.73%，排名第六。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：江西铜业（15.51%）、*ST融捷（12.94%）、中国铝业（12.43%）、金田铜业（12.43%）、坤彩科技（12.28%）。
  • 跌幅前五：电工合金（-18.88%）、三超新材（-15.81%）、锐新科技（-14.27%）、宏创控股（-13.14%）、华钰矿业（-11.34%）。

二、重大事件

• 宏观动态：
  • 美联储维持利率稳定，拟调整债券购买计划。
  • 拜登有意提名耶伦为财政部长，提升财政刺激预期。
  • 英欧恢复贸易谈判，仍存重大分歧。
  • 疫情数据引发争议，全球确诊超6198万例。
• 行业动态：
  • 紫金矿业圭亚那金田全面复产。
  • 赞比亚1-9月铜产量同比增长9.45%。
  • 特斯拉计划在印尼建设电池工厂，利用其镍资源。
  • LG化学为特斯拉上海产Model Y供应镍钴锰电池。
  • 中国“六大行”暂停贵金属账户开户业务。
• 公司公告：
  • 上汽集团与阿里巴巴投资智能纯电汽车。
  • *ST融捷定增3.3亿元用于锂矿项目。
  • 神火股份为龙州铝业提供6.12亿元担保。
  • 山东黄金发行可续期公司债券，面值不超过40亿元。
  • 西部超导股权转让，价格下限为46.5元/股。
  • 宏达股份因诉讼被冻结资产。
  • 云海金属与宝钢金属投资建设轻合金项目。

三、价格与库存

• 基本金属价格：
  • 铜：LME涨3.4%，SHFE涨4.9%，长江涨4.6%。
  • 铝：LME涨0.4%，SHFE涨0.8%，长江涨2.6%。
  • 铅：LME涨3.8%，SHFE跌0.1%，长江涨2.0%。
  • 锌：LME涨0.3%，SHFE跌0.9%，长江跌0.2%。
  • 锡：LME涨1.3%，SHFE涨1.1%，长江涨1.0%。
  • 镍：LME涨1.7%，SHFE涨5.1%，长江涨4.1%。
• 库存变化：
  • 铜库存70.4万吨，环比减3.01万吨。
  • 铝库存202.57万吨，环比减3.92万吨。
  • 铅库存14.26万吨，环比增0.14万吨。
  • 锌库存35.88万吨，环比减0.27万吨。
  • 锡库存8,574吨，环比减199吨。
  • 镍库存26.32万吨，环比增0.01万吨。
• 加工费：
  • 国内现货铜粗炼加工费为48.20美元/千吨，环比微涨。
  • 国内50%锌精矿平均加工费为4650元/吨，环比下跌。

四、风险提示

• 基本金属：需求复苏不及预期、供给复苏超预期、全球疫情再次升级。
• 黄金：美联储加息或缩表。
• 锂钴：新能源及3C需求复苏不及预期。

行业数据

图表目录

• 图表1：有色金属行业涨0.73%，涨幅位居第六。
• 图表2：二级子行业稀土、锂、铜涨幅位居前三。
• 图表3：江西铜业涨15.51%，领涨。
• 图表4：电工合金跌18.88%，领跌。
• 图表5：有色行业PE（TTM）处于高水平。
• 图表6：二级子行业PE（TTM）分化明显。
• 图表7：有色行业PB（LF）居中。
• 图表8：二级子行业PB（LF）分化明显。
• 图表9：宏观动态。
• 图表10：行业动态。
• 图表11：公司公告。
• 图表12：基本金属价格及涨跌幅。
• 图表13：全球阴极铜库存同比。
• 图表14：全球电解铝库存同比。
• 图表15：全球精铅库存同比。
• 图表16：全球精锌库存同比。
• 图表17：全球精锡库存同比。
• 图表18：全球电解镍库存同比。
• 图表19：国内现货铜粗炼加工费。
• 图表20：国内50%锌精矿平均加工费。