20220926-国信证券-宏观经济宏观周报_本周国内消费和投资景气均有所回升_17页_1mb

宏观经济宏观周报总结

核心内容

本周国内消费和投资景气度均有所回升，房地产领域景气度保持稳定。国信高频宏观扩散指数A转正，指数B再次回升，表明经济在政策支持下逐步回暖。

主要观点

• 消费与投资回暖：本周消费和投资领域景气度回升，可能是由于稳增长政策的进一步实施及居民收入预期改善。
• 房地产表现平稳：30大中城市商品房成交面积回升，但建材综合指数回落，整体表现与上周一致。
• CPI与PPI走势：预计9月CPI同比将明显上升至3.1%，而PPI同比则会继续下行至1.4%。
• 价格变化趋势：食品和非食品价格均有所回落，但食品价格环比高于季节性，非食品价格环比低于季节性。
• 生产资料价格：9月上旬至中旬，国内流通领域生产资料价格持续上涨，显示经济修复趋势仍在延续。

关键信息

国信高频宏观扩散指数

• 指数A：本周转正，为0.4。
• 指数B：录得109.1，较上周回升。
• 指数C：录得-2.7%（+0.5 pct）。

消费领域

• 全钢胎开工率：较上周明显回升。
• PTA产量：较上周明显回升。
• 整体表现：与上周一升一降相比有所好转。

投资领域

• 螺纹钢产量：较上周上升。
• 水泥价格：较上周上升。
• 焦化企业开工率：较上周回落。
• 整体表现：与上周两降一升相比有所好转。

房地产领域

• 30大中城市商品房成交面积：回升。
• 建材综合指数：回落。
• 整体表现：与上周一升一降的表现相当。

CPI高频跟踪

• 食品价格：环比预计约为2.5%，高于季节性。
• 非食品价格：环比预计约为0.2%，低于季节性。
• 整体CPI环比：预计约为0.6%。
• CPI同比：预计明显上升至3.1%。

PPI高频跟踪

• 流通领域生产资料价格总指数：9月中旬较9月上旬继续上涨1.1%。
• 价格上涨产品：有色金属、化工产品、煤炭、大宗农产品、农业生产资料、林产品。
• 价格下跌产品：黑色金属、石油天然气、非金属建材。
• PPI环比：预计转正。
• PPI同比：预计继续明显下行至1.4%。

风险提示

• 政策调整滞后：可能影响经济复苏进程。
• 疫情再度扩散：对消费和投资造成不确定性。
• 经济增速下滑：需警惕整体经济放缓风险。

基础数据

图表目录

• 图1：国信高频宏观扩散指数
• 图2：国信高频宏观扩散指数季节性分析
• 图3：国信高频宏观扩散指数历史序列
• 图4：焦化企业周度开工率
• 图5：螺纹钢周度产量
• 图6：水泥价格指数
• 图7：全钢胎开工率
• 图8：PTA周度产量
• 图9：30大中城市商品房周度成交面积
• 图10：建材综合指数周度均值
• 图11：农业部农产品批发价格200指数拟合值周度均值走势
• 图12：肉类价格指数周度均值走势
• 图13：蛋类价格指数
• 图14：禽类价格指数
• 图15：蔬菜价格指数
• 图16：水果价格指数
• 图17：水产品价格指数
• 图18：商务部农副食品价格指数拟合值
• 图19：商务部农副食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览
• 图20：非食品价格指数拟合值
• 图21：非食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览
• 图22：流通领域生产资料价格定基指数
• 图23：黑色金属价格指数
• 图24：有色金属价格指数
• 图25：化工产品价格指数
• 图26：石油天然气价格指数
• 图27：煤炭价格指数
• 图28：非金属建材价格指数
• 图29：大宗农产品价格指数
• 图30：农业生产资料价格指数
• 图31：林产品价格指数

相关研究报告

• 《宏观经济宏观周报-国信高频宏观扩散指数在持续6周上升后开始遭遇阻力》——2022-09-20
• 《宏观经济宏观周报-8月出口增速下降并不意味着趋势性回落的开始》——2022-09-13
• 《海外宏观双周报-浅谈美国劳动力市场“三个问题”》——2022-09-07
• 《宏观经济宏观周报-8月国内经济向上修复趋势上明确但幅度仍有待确定》——2022-09-05
• 《宏观经济宏观周报-国信高频宏观扩散指数已连续5周上升》——2022-08-29