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格林大华期货双粕早报20220926 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的双粕早报，分析了2022年9月26日大豆和豆粕市场的行情及影响因素，涵盖品种观点、操作建议、现货情况、利多与利空因素以及风险提示等内容。

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主要观点

• 市场情绪：受持续加息忧虑影响，市场风险偏好下降，叠加国庆假期临近，盘面波动性可能加大。
• 供需分析：国内大豆到港预期偏低，大豆和豆粕库存持续下降，表明供应偏紧。
• 下游需求：养殖利润丰厚，豆粕刚需依然存在，支撑价格。
• 基差表现：豆粕基差继续攀升，显示现货价格相对于期货合约更具优势。
• 国际因素：加拿大新作及油菜籽产量低于预期，对双粕价格形成一定支撑。

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操作建议

• 豆粕：建议保留多单，谨慎持有。
• 技术指标：
  • 豆粕2301合约压力位为4150元/吨，支撑位为3900元/吨。
  • 菜粕2301合约压力位为3160元/吨，支撑位为3000元/吨。

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现货情况

• 豆粕：
  • 截至9月23日，现货均价为5292元/吨，环比上涨20元/吨。
  • 成交量为10.85万吨。
  • 基差均价为5224元/吨，环比上涨204元/吨。
  • 主力合约基差为1303元/吨，环比上涨100元/吨。
• 菜粕：
  • 现货库存为2.2万吨，周度减少0.3万吨。
  • 大豆库存为513.5万吨，周度减少1.7万吨。
  • 油菜籽库存为4.3万吨，周度减少2.3万吨。

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利多因素

• 美国大豆出口数据：
  • 9月15日止当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增44.64万吨，高于市场预期的50-100万吨区间下限。
  • 截至2022年9月15日，美国对中国大豆出口装船量为31.5万吨，去年同期为20.6万吨，显示对中国出口的强劲势头。
  • 当周美国对中国装运14.77万吨大豆，较前一周的16.7万吨略有下降，但仍保持较高水平。

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利空因素

• 巴西种植进度：
  • 巴西2022/23年度大豆种植面积已达全国预期面积的0.1%，与去年同期进度一致，可能对供应预期产生一定压制。
• 库存变化：
  • 菜粕库存周度减少0.3万吨，大豆库存减少1.7万吨，油菜籽库存减少2.3万吨，库存下降可能对价格形成支撑，但需关注后续供应情况。

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风险因素

• 国际原油期价波动：可能对豆粕等农产品价格产生间接影响。
• 美元汇率变化：美元走强可能影响全球农产品价格走势，增加市场不确定性。

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其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，也不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：
  • 姓名：刘锦
  • 联系电话：010-6561-7380
  • 投资咨询资格：Z0011862

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总结

本报告指出，当前双粕市场受国内库存下降、下游养殖需求旺盛以及国际产量预期偏低等因素支撑，豆粕基差持续走高。同时，美国大豆出口数据良好，对市场形成利多影响。然而，巴西种植进度与库存变化也带来一定不确定性。操作上建议保留多单，关注技术压力与支撑位，同时警惕国际原油及美元波动带来的风险。投资者应结合自身风险偏好和市场变化，谨慎决策。