20230927-德邦证券-瑞联新材-688550.SH-业绩环比改善_电子化学品打造成长新动能_3页_802kb

瑞联新材公司点评摘要

核心财务表现:

• 2023年上半年公司实现营业收入61.6亿元，同比下降31.34%；归母净利润同比下降63.83%，但二季度环比增长21.45%。

行业板块分析:

• 显示材料: 占比营收83%，上半年受下游需求压制，收入同比下降37%，但面板行业需求已开始复苏，预计下半年终端消费恢复。
• 医药CDMO: 营收同比增长14%，主要因新产品放量和客户采购增加，医药管线增至168个。
• 电子化学品: 增长22%，产品如光刻胶单体等保持快速，有望成为未来增长动能。

投资建议:

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年每股收益分别为1.27元、1.99元、2.68元，对应PE分别为25.13倍、15.97倍、11.89倍。

风险提示:

• 下游需求不及预期、项目建设进度延迟与产品价格波动风险。