20170522-东北证券-基础化工周报_周期品进入需求兑现期_关注电子化学品_21页_1mb

基础化工周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月15日至5月19日期间，中国基础化工行业市场走势、产品价格变化、行业趋势及重点推荐标的。整体来看，化工品价格涨跌互现，周期品进入需求兑现期，而电子化学品因消费电子旺季和OLED产业链发展受到关注。同时，国际原油市场因减产预期升温而震荡回升，利好化工行业。报告重点推荐了农药、钛白粉等周期子行业，以及具备高成长性的电子化学品企业。

主要观点

• 化工品价格波动：本周化工品整体窄幅回升，涨幅居前的产品包括苯乙烯、聚合MDI、萤石湿粉、MEG和萤石干粉。R125价格大跌20%，主要因前期市场喊涨导致库存积压。钛精矿价格下行200元/吨至1750元/吨左右。
• 原油市场走势：受减产延长预期影响，国际油价震荡回升，WTI和布伦特原油周涨幅分别为5.16%和2.46%。美国石油活跃钻井数连续18周增加，原油库存连续第六周下降，市场对去库存持乐观态度。
• 消费电子旺季：5、6月份为国内消费电子传统旺季，手机厂商如Vivo、OPPO、三星、华为进入新机发布高峰，带动电子化学品需求。苹果iPhone8或于9月发布，相关产业链将迎来爆发。
• 重点推荐行业与个股：
  • 周期子行业：推荐农药和钛白粉，认为其需求端有支撑，建议关注扬农化工、中旗股份、辉丰股份、龙佰利等。
  • 成长股：推荐PCB化学品（广信材料）、OLED材料（万润股份）、光学膜材料（康得新）等具备高成长性的新兴行业。

关键信息

产品价格回顾

• 涨幅前五：苯乙烯（+12.90%）、聚合MDI（+11.23%）、萤石97湿粉（+10.73%）、MEG（+9.46%）、萤石97干粉（+8.53%）。
• 跌幅较大：丁二烯（-17.35%）、R125（-20.00%）。
• 钛白粉价格走势：预计2017年价格有望达到22000元/吨，国内需求有望增长至280万吨，海外需求由房地产和汽车行业拉动。

农药行业分析

• 行业复苏可期：2017年农药行业需求增长，主要受益于农产品价格反弹、全球食品价格指数回升，以及国内环保政策对产能的限制。
• 重点产品：麦草畏和草铵膦，其中麦草畏因双抗转基因作物推广需求增长，草铵膦因替代百草枯和复配制剂使用而需求上升。
• 主要企业：
  • 扬农化工：全球领先农化企业，预计2017年成为全球最大的麦草畏供应商，受益于需求增长。
  • 辉丰股份：拥有草铵膦项目，预计2017年产能释放后业绩显著提升。
  • 利民股份：受益于代森锰锌产能释放，业绩增长显著。

电子化学品板块

• 消费电子旺季：5、6月份为国内消费电子旺季，带动电子化学品需求。
• OLED产业链：苹果供应链及富士康招工预示iPhone8或于9月发布，OLED材料需求上升。
• 重点企业：
  • 广信材料：国内PCB化学品龙头，产品进入三星、LG供应链，未来有望扩大市场份额。
  • 万润股份：国内OLED材料主要供应商，具备液晶中间体、OLED材料等多领域技术储备。

重点推荐标的

行业趋势与展望

• 周期品需求兑现：钛白粉和农药行业进入需求兑现期，预计价格将持续上涨。
• 电子化学品增长潜力：消费电子旺季及OLED技术发展推动电子化学品需求，建议关注相关产业链。
• “一带一路”影响：中石油和中石化在“一带一路”沿线国家进行项目合作，带动石化、化肥等行业出口增长。
• 国际巨头动态：国际涂料巨头立邦、阿克苏诺贝尔等一季度盈利良好，显示全球化工市场复苏迹象。

总结

本周化工市场呈现价格波动，周期品和成长股均有所表现。钛白粉和农药行业进入需求兑现期，有望迎来价格上涨。消费电子旺季及OLED材料需求增长推动电子化学品板块。建议投资者关注需求端有支撑的周期子行业及具备高成长性的新兴行业，重点关注扬农化工、辉丰股份、广信材料、万润股份等标的。