20211108-鲁证期货-白糖周评_内外再度共振偏强上行_8页_1mb

白糖周评总结

核心内容

本周白糖市场呈现内外共振偏强上行态势。国际ICE原糖主力合约3月合约周五收盘报收19.98美分/磅，周涨幅达3.68%。国内郑糖主力合约01月合约本周震荡上涨，周五收盘报收6046元/吨，周涨幅0.4%。内外糖价共振上涨，显示市场对糖价的乐观预期。

主要观点

国际糖市走势

• 价格反弹：ICE原糖主力合约周涨幅达3.68%，显示市场情绪有所回暖。
• 净多持仓增加：CFTC报告显示，管理基金净多持仓增加，提振市场信心。
• 供应缺口预期：机构预测2021/22年度全球食糖供应缺口扩大，印度和泰国产量增长，但巴西出口下降，导致全球供应紧张。

国内糖市情况

• 结转库存消化加快：9月底全国结转库存较高，但进入10月后消化速度加快，价格趋升。
• 新糖上市加速：甜菜糖成为新糖供应主力，内蒙古、新疆等地糖厂已全面开榨。
• 进口减少预期：10月到港量减少，内外糖价差倒挂，进口成本上升，进一步支撑国内糖价。

技术面分析

• 国际糖市：原糖60日均线收复，多头信心增强，关注上方压力位。
• 国内糖市：技术面偏多，关注前高压力，期价回踩后仍有望继续上涨。

关键信息

国际糖市数据

• 供应缺口：预计2021/22年度全球食糖供应缺口达600万吨，印度产糖3150万吨，泰国1050万吨。
• 巴西出口下降：10月上半月巴西甘蔗压榨量同比下降46.7%，产糖量下降56%，出口量同比减少41.34%。
• 出口均价上涨：巴西糖出口均价同比上涨21.83%，但整体出口量下降。

国内糖市数据

• 结转库存：截至9月底，全国结转库存为1066.66万吨，同比增加25.15万吨。
• 进口数据：9月进口量达87万吨，为历史最高。10月预报到港量大幅减少，进口预期下降。
• 糖浆进口：2021年1-9月累计进口糖浆43.4万吨，同比减少27.18万吨。

仓单与持仓

• 郑糖仓单：截至11月5日，郑糖注册仓单18619张，相当于18.6万吨糖，2111合约交割量较小。
• 持仓变化：郑糖新榨季合约持仓增加，资金入场意愿增强，支撑糖价。

风险提示

• 原油价格下跌：国际原油价格高位震荡，若下跌可能影响糖价。
• 政策变化：国内糖市政策可能对市场产生影响。
• 天气影响：产区天气对糖料产量和质量有较大不确定性。

投资咨询信息

• 投资咨询资格号：证监许可[2012]112
• 分析师：陈乔
• 期货从业资格：F0310227
• 投资咨询资格：Z0015805
• 联系电话：0531-81678626
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.luzhengqh.com

附图说明

• 图1：国内现货糖价走势，显示局部价格小幅上涨。
• 图2：全国食糖工业库存，反映库存变化趋势。
• 图3：国内外食糖盘面价差，显示内外糖价差倒挂。
• 图4：中国食糖进口数据，显示进口量波动。
• 图5：中国糖浆进口数据，反映糖浆进口趋势。
• 图6：郑糖仓单数据，显示仓单与持仓关系。
• 图7：巴西雷亚尔汇率走势，显示巴西出口压力。
• 图8：人民币汇率走势，显示人民币贬值对进口的影响。
• 图9：美原油主力合约月K线，显示原油价格震荡调整。

行情展望

11月中下旬，国内将迎来供需两旺局面，需关注供应与需求的博弈。技术面偏多，期价回踩后有望继续上涨。国际糖市基本面支撑较强，但需警惕原油价格下跌及政策变化带来的风险。