20260726-国信证券-港股市场速览-上游行业与医药发力_互联网与消费回落_国信港股_海外_10页_3mb

报告摘要

港股市场速览总结

核心内容概览

本周港股市场整体表现稳健，恒生指数上涨1.6%，恒生综指上涨1.4%。从行业表现来看，上游行业与医药板块表现强劲，而互联网与消费板块则有所回落。

股价表现

恒生指数：$+1.6%$
恒生综指：$+1.4%$
风格分化：中盘（恒生中型股）> 大盘（恒生大型股）> 小盘（恒生小型股）

主要概念指数表现分化：

恒生生物科技：上涨4.3%
恒生互联网：下跌1.9%

国信海外选股策略组合表现：

ROE策略全天候型/防御性：上涨4.7%

行业表现：

上涨行业（25个）：有色金属（+11.2%）、煤炭（+6.0%）、计算机（+5.5%）、银行（+4.4%）、钢铁（+3.9%）
下跌行业（5个）：传媒（-5.3%）、商贸零售（-3.0%）、食品饮料（-1.3%）、纺织服装（-1.1%）、房地产（-0.8%）

估值水平

恒生指数：估值上升1.0%至10.4x
恒生综指：估值上升1.3%至10.2x
主要概念指数估值：
- 恒生生物科技：估值上升4.7%至23.3x
- 恒生互联网：估值下降4.2%至13.4x

国信海外选股策略组合估值：

ROE策略进攻型：估值上升12.8%至12.5x

行业估值变化：

估值上升（23个）：有色金属（+10.5%）、煤炭（+7.4%）、计算机（+4.8%）、医药（+4.3%）、国防军工（+4.1%）
估值下降（6个）：传媒（-5.6%）、纺织服装（-5.3%）、商贸零售（-4.0%）、钢铁（-2.7%）、食品饮料（-1.1%）

业绩预期

恒生指数EPS：较上周上升0.3%
恒生综指EPS：较上周上升0.6%

主要概念指数EPS预期：

恒生汽车：上修1.9%
恒生生物科技：下修0.6%

国信海外选股策略组合EPS预期：

红利贵族50：上修0.5%
ROE策略进攻型：下修7.4%

行业EPS变化：

上修（15个）：钢铁（+6.8%）、纺织服装（+4.4%）、轻工制造（+3.2%）、电子（+3.1%）、电力设备及新能源（+1.6%）
下修（11个）：煤炭（-1.3%）、房地产（-1.2%）、建筑（-1.0%）、医药（-0.7%）、国防军工（-0.7%）
基本持平（3个）：无明显变化

全球市场表现

主要指数与资产

市场/资产	收盘价	本周	近4周	近13周	近26周	近52周	月初至今	季初至今	年初至今
恒生指数	24,963	+1.6%	+10.1%	-3.9%	-6.7%	-1.7%	+9.1%	+9.1%	-2.6%
恒生科技	4,630	+0.1%	+8.8%	-5.6%	-20.2%	-18.5%	+3.5%	+3.5%	-16.1%
恒生综指	3,667	+1.4%	+8.3%	-6.5%	-11.0%	-4.2%	+7.0%	+7.0%	-6.1%
A股沪深300	4,649	+2.7%	-4.5%	-2.5%	-1.1%	+12.6%	-6.6%	-6.6%	+0.4%
A股万得全A	6,213	+0.2%	-11.0%	-8.7%	-9.9%	+10.5%	-13.1%	-13.1%	-3.1%
美股标普500	7,412	-0.6%	+0.8%	+3.4%	+7.2%	+16.0%	-1.2%	-1.2%	+8.3%
美股纳斯达克100	28,128	-1.6%	-3.4%	+3.0%	+9.9%	+20.9%	-7.1%	-7.1%	+11.4%
欧洲斯托克50	6,281	+0.8%	+1.0%	+6.8%	+5.6%	+17.4%	-0.7%	-0.7%	+8.5%

汇率与商品

美元指数：上涨0.7%
美元兑离岸人民币：下跌0.1%
美元兑英镑：上涨1.0%
欧元兑美元：下跌0.6%
美元兑日元：上涨0.9%
NYMEX WTI原油：上涨10.6%
COMEX黄金：上涨0.8%

风险提示

经济基本面的不确定性
国际政治局势的不确定性
美国财政政策的不确定性
美联储货币政策的不确定性

行业与策略分析

中观表现汇总

价格收益：
- 恒生科技：-1.8%
- 恒生互联网：-3.5%
- 恒生消费：-0.2%
- 恒生生物科技：+4.0%
- 恒生汽车：+0.8%
- 恒生高股息：+4.2%
股息复投收益：
- 恒生科技：-1.8%
- 恒生互联网：-3.5%
- 恒生消费：-0.2%
- 恒生生物科技：+4.1%
- 恒生汽车：+0.9%
- 恒生高股息：+4.2%

国信海外选股策略组合

自由现金流30：+2.0%
红利贵族50：+1.3%
ROE策略 - 进攻型：+4.5%
ROE策略 - 全天候型：+4.7%
ROE策略 - 防御型：+4.7%

中信行业分类

石油石化：+3.9%
煤炭：+6.0%
有色金属：+11.2%
钢铁：+3.9%
基础化工：+3.2%
建筑：+1.5%
建材：+2.4%
轻工制造：+3.5%
机械：+1.9%
电力设备及新能源：+2.6%
国防军工：+3.4%
汽车：+1.8%
商贸零售：-3.0%
消费者服务：+1.4%
家电：+3.8%
纺织服装：-1.1%
医药：+3.6%
食品饮料：-1.3%
农林牧渔：+2.0%
银行：+4.4%
非银行金融：+3.6%
房地产：-0.8%
交通运输：+2.9%
电子：+2.1%
通信：+2.2%
计算机：+5.5%
传媒：-5.3%
综合：+0.8%
综合金融：+2.7%

估值水平变化

全主板：市盈率变化1%，未来12个月预期市盈率10.4x
恒生指数：市盈率变化1%，未来12个月预期市盈率10.4x
2019老恒指：市盈率变化1%，未来12个月预期市盈率9.2x
国信海外H200：市盈率变化1%，未来12个月预期市盈率10.3x
恒生综指：市盈率变化1%，未来12个月预期市盈率10.2x
恒生港股通：市盈率变化1%，未来12个月预期市盈率10.1x
恒生科技：市盈率变化-2%，未来12个月预期市盈率14.2x
恒生互联网：市盈率变化-4%，未来12个月预期市盈率13.4x
恒生消费：市盈率变化0%，未来12个月预期市盈率11.7x
恒生生物科技：市盈率变化+4%，未来12个月预期市盈率23.3x
恒生汽车：市盈率变化-1%，未来12个月预期市盈率11.8x
恒生高股息：市盈率变化+4%，未来12个月预期市盈率7.3x
自由现金流30：市盈率变化+3%，未来12个月预期市盈率9.6x
红利贵族50：市盈率变化+0%，未来12个月预期市盈率9.1x
ROE策略 - 进攻型：市盈率变化+12%，未来12个月预期市盈率12.5x
ROE策略 - 全天候型：市盈率变化+4%，未来12个月预期市盈率9.4x
ROE策略 - 防御型：市盈率变化+4%，未来12个月预期市盈率8.1x

中信行业分类

石油石化：市盈率变化+3%，未来12个月预期市盈率11.8x
煤炭：市盈率变化+7%，未来12个月预期市盈率11.8x
有色金属：市盈率变化+10%，未来12个月预期市盈率10.5x
电力及公用事业：市盈率变化+2%，未来12个月预期市盈率11.8x
钢铁：市盈率变化-2%，未来12个月预期市盈率11.8x
基础化工：市盈率变化+3%，未来12个月预期市盈率11.8x
建筑：市盈率变化+2%，未来12个月预期市盈率11.8x
建材：市盈率变化+1%，未来12个月预期市盈率11.8x
轻工制造：市盈率变化+0%，未来12个月预期市盈率11.8x
机械：市盈率变化+1%，未来12个月预期市盈率11.8x
电力设备及新能源：市盈率变化+0%，未来12个月预期市盈率11.8x
国防军工：市盈率变化+4%，未来12个月预期市盈率11.8x
汽车：市盈率变化+1%，未来12个月预期市盈率11.8x
商贸零售：市盈率变化-4%，未来12个月预期市盈率11.8x
消费者服务：市盈率变化+1%，未来12个月预期市盈率11.8x
家电：市盈率变化+3%，未来12个月预期市盈率11.8x
纺织服装：市盈率变化-5%，未来12个月预期市盈率11.8x
医药：市盈率变化+4%，未来12个月预期市盈率11.8x
食品饮料：市盈率变化-1%，未来12个月预期市盈率11.8x
农林牧渔：市盈率变化+2%，未来12个月预期市盈率11.8x
银行：市盈率变化+3%，未来12个月预期市盈率11.8x
非银行金融：市盈率变化+2%，未来12个月预期市盈率11.8x
房地产：市盈率变化+0%，未来12个月预期市盈率11.8x
交通运输：市盈率变化+2%，未来12个月预期市盈率11.8x
电子：市盈率变化-1%，未来12个月预期市盈率11.8x
通信：市盈率变化+2%，未来12个月预期市盈率11.8x
计算机：市盈率变化+4%，未来12个月预期市盈率11.8x
传媒：市盈率变化-5%，未来12个月预期市盈率11.8x
综合：市盈率变化+0%，未来12个月预期市盈率11.8x
综合金融：市盈率变化+3%，未来12个月预期市盈率11.8x

总结

本周港股市场整体表现稳健，上游行业和医药板块涨幅领先，互联网和消费板块则有所回落。估值水平整体回升，其中生物科技和有色金属行业估值增长显著，而传媒和纺织服装行业估值下降。业绩预期方面，钢铁和纺织服装行业上修明显，而煤炭和房地产行业下修。全球市场中，美股和欧洲市场表现各异，美元指数和商品市场有所上涨。整体来看，市场风格偏向中盘股，同时存在一定的风险因素需关注。

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