> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股市场速览总结 ## 核心内容 本周港股市场整体表现有所回落，恒生指数下跌1.6%，恒生综指下跌1.4%。市场风格呈现小盘股 > 中盘股 > 大盘股的格局，其中恒生小型股上涨1.0%，恒生中型股上涨0.3%，而恒生大型股下跌1.8%。主要概念指数中，恒生生物科技指数上涨0.5%，而恒生互联网指数下跌3.5%。国信海外选股策略组合整体下跌，其中ROE策略进攻型下跌4.4%。 ## 主要观点 ### 股价表现 - **整体市场**：恒生指数下跌1.6%，恒生综指下跌1.4%。 - **风格差异**：小盘股表现优于中盘股和大盘股。 - **行业表现**：14个行业上涨，15个行业下跌，1个行业基本持平。涨幅较大的行业包括轻工制造（+4.9%）、煤炭（+3.8%）、钢铁（+2.9%）、基础化工（+2.5%）、有色金属（+2.1%）；跌幅较大的行业包括商贸零售（-5.0%）、消费者服务（-3.7%）、电力设备及新能源（-3.4%）、通信（-2.8%）、机械（-2.5%）。 ### 估值水平 - **整体估值**：恒生指数估值降至10.6x，恒生综指估值降至10.4x。 - **主要概念指数**：恒生消费估值上升0.6%至12.4x，恒生汽车估值下降6.6%至11.4x。 - **行业估值变化**：10个行业估值上升，19个行业估值下降。估值上升较大的行业包括基础化工（+35.7%）、国防军工（+18.1%）、轻工制造（+5.3%）、建材（+5.1%）、煤炭（+3.6%）；估值下降较大的行业包括汽车（-6.7%）、商贸零售（-5.3%）、消费者服务（-5.1%）、房地产（-4.3%）、交通运输（-3.4%）。 ### 业绩预期 - **整体业绩预期**：恒生指数EPS较上周上涨0.3%，恒生综指EPS较上周上涨0.4%。 - **主要概念指数**：恒生汽车EPS预期上修4.8%，恒生消费和恒生互联网EPS预期下修1.1%。 - **国信海外选股策略组合**：ROE策略进攻型EPS预期上修3.0%，自由现金流30预期下修0.5%。 - **行业业绩预期**：19个行业EPS上修，9个行业EPS下修，1个行业基本持平。上修的主要行业包括汽车（+4.7%）、医药（+3.3%）、建筑（+3.0%）、房地产（+2.4%）、石油石化（+2.3%）；下修的主要行业包括基础化工（-24.4%）、国防军工（-14.1%）、建材（-4.0%）、食品饮料（-1.7%）、钢铁（-0.6%）。 ## 关键信息 - **风险提示**：经济基本面的不确定性、国际政治局势的不确定性、美国财政政策的不确定性、美联储货币政策的不确定性。 - **行业动态**：恒生科技指数因扩容至50只成分股，硬科技与高成长公司纳入机会增加。 - **相关研究报告**：近期发布的研究报告涵盖港股市场走势、行业表现、选股策略及市场分析等内容。 ## 图表目录概览 - **图1**：全球主要指数与资产表现。 - **图2**：投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。 - **图3**：投资收益：中信行业（流通市值总体法）。 - **图4**：投资收益：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。 - **图5**：估值水平：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。 - **图6**：估值水平：中信行业（流通市值总体法）。 - **图7**：估值水平：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。 - **图8**：盈利和股息：核心指数与选股策略（流通市值总体法）。 - **图9**：盈利和股息：中信行业（流通市值总体法）。 - **图10**：盈利和股息：恒生和GICS行业（流通市值总体法）。 - **图11**：港股通成分股涨跌幅排名。 - **图12**：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）。 - **图13**：港股通成分股资金强度排名（千港元）。 - **图14**：港股通各行业资金强度（百万港元）。 - **图15**：港股通成分股业绩预期调整幅度排名。 - **图16**：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）。 - **图17**：港股通行业收益率归因。 - **图18**：港股通净买入（人民币）。 - **图19**：港股通净买入（港币）。 - **图20**：港股通成分股南向资金影响程度排名。 - **图21**：港股通行业南向资金持股变化情况。 ## 证券分析师信息 - **王学恒**：010-88005382，邮箱：wangxueh@guosen.com.cn，S0980514030002。 - **张熙**：0755-81982090，邮箱：zhangxi4@guosen.com.cn，S0980522040001。 ## 总结 港股市场本周整体表现回落，主要受互联网权重股拖累，而医药板块表现相对强势。小盘股表现优于大盘股，行业分化明显，部分行业如汽车、消费、互联网估值显著下降，而基础化工、国防军工等估值上升。业绩预期方面，整体稳步上修，汽车和医药上修幅度领先。市场风险提示包括经济基本面、国际政治局势、美国财政政策和美联储货币政策的不确定性。