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港股市场速览总结：小盘风格与医药板块显著上涨

核心内容概览

本周港股市场整体表现分化，恒生指数下跌0.4%，而恒生综指微涨0.4%。从风格来看，中盘股表现最佳（+3.7%），小盘股次之（+3.4%），大盘股表现最弱（-0.4%）。主要概念指数中，恒生生物科技上涨显著（+11.1%），而恒生汽车下跌（-1.8%）。国信海外选股策略也呈现分化，ROE策略进攻型上涨（+2.7%），红利贵族50下跌（-1.4%）。

主要观点

股价表现

• 行业分化：20个行业上涨，9个行业下跌，1个行业基本持平。
  • 上涨行业：医药（+10.0%）、计算机（+7.4%）、煤炭（+6.1%）、国防军工（+5.8%）、有色金属（+4.5%）。
  • 下跌行业：石油石化（-3.6%）、电子（-2.5%）、通信（-2.3%）、银行（-1.8%）、汽车（-1.7%）。

估值水平

• 风格与行业分化：21个行业估值上升，9个行业估值下降。
  • 估值上升行业：医药（+16.9%）、国防军工（+12.8%）、钢铁（+10.5%）、计算机（+6.1%）、房地产（+5.8%）。
  • 估值下降行业：消费者服务（-8.6%）、通信（-4.7%）、石油石化（-3.9%）、汽车（-3.1%）、电子（-2.9%）。

业绩预期

• 整体上修：19个行业EPS上修，11个行业EPS下修。
  • EPS上修行业：消费者服务（+8.2%）、有色金属（+2.9%）、通信（+2.5%）、轻工制造（+1.7%）、汽车（+1.5%）。
  • EPS下修行业：钢铁（-8.9%）、国防军工（-6.2%）、医药（-5.9%）、银行（-2.5%）、房地产（-1.7%）。

关键信息

风险提示

• 经济基本面不确定性：可能影响市场走势。
• 国际政治局势不确定性：可能带来市场波动。
• 美国财政政策不确定性：对港股通资金流动有潜在影响。
• 美联储货币政策不确定性：可能影响港股的估值水平和资金流向。

市场走势

• 港股：恒生指数下跌0.4%，恒生综指上涨0.4%。
• A股：沪深300上涨2.8%，万得全A上涨5.1%，上证指数上涨3.8%，深证成指上涨4.4%，创业板指上涨3.9%，科创50上涨9.8%。
• 美股：标普500上涨1.6%，纳斯达克100上涨2.2%，纳斯达克综指上涨1.9%，道琼斯工业上涨2.3%。
• 欧洲市场：斯托克50（欧元）上涨2.5%，德国DAX上涨2.9%，法国CAC40上涨2.0%，英国富时100上涨1.7%。
• 日韩市场：日经225上涨3.2%，韩国综合指数上涨6.4%。
• 新兴市场：印度SENSEX下跌2.5%，巴西IBOVESPA上涨1.8%，俄罗斯RTS下跌1.5%，越南胡志明指数上涨4.7%。

汇率与商品

• 美元指数上涨0.7%。
• 美元兑离岸人民币微涨0.1%。
• 美元兑英镑上涨0.4%。
• 欧元兑美元下跌0.7%。
• 美元兑日元上涨0.7%。
• NYMEX WTI原油上涨2.5%。
• COMEX黄金上涨4.1%。

行业研究重点

投资收益

• 核心指数：全主板上涨1.0%，恒生指数下跌0.5%，恒生综指微涨0.5%。
• 主题指数：恒生生物科技上涨11.3%，恒生汽车下跌2.3%，恒生互联网下跌1.6%，恒生消费微涨1.0%。
• 国信海外选股策略组合：自由现金流30下跌0.8%，红利贵族50下跌1.4%，ROE策略进攻型上涨2.7%，ROE策略全天候型下跌0.5%。

估值水平

• 核心指数：全主板市盈率微涨0.4%，恒生指数市盈率下降0.8%，恒生综指市盈率微涨0.1%。
• 主题指数：恒生生物科技市盈率上升14.0%，恒生汽车市盈率下降3.6%。
• 国信海外选股策略组合：自由现金流30市盈率下降1.0%，红利贵族50市盈率下降0.9%，ROE策略进攻型市盈率上升3.1%，ROE策略全天候型市盈率下降3.4%。

相关研究报告

• 《港股1月投资策略-春季行情徐徐启动》（2026-01-04）
• 《港股市场速览-开年整体上涨，风格概念分化》（2026-01-03）
• 《港股市场速览-市场温和回升，概念与行业分化》（2025-12-27）
• 《港股市场速览-科技巨头带动整体市场持续回撤》（2025-12-20）
• 《港股市场速览-价格略有回撤，盈利预期向好》（2025-12-14）

图表目录

• 图1：全球主要指数与资产表现
• 图2：投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图3：投资收益：中信行业（流通市值总体法）
• 图4：投资收益：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图5：估值水平：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图6：估值水平：中信行业（流通市值总体法）
• 图7：估值水平：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图8：盈利和股息：核心指数与选股策略（流通市值总体法）
• 图9：盈利和股息：中信行业（流通市值总体法）
• 图10：盈利和股息：恒生和GICS行业（流通市值总体法）
• 图11：港股通成分股涨跌幅排名
• 图12：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）
• 图13：港股通成分股资金强度排名（千港元）
• 图14：港股通各行业资金强度（百万港元）
• 图15：港股通成分股业绩预期调整幅度排名
• 图16：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）
• 图17：港股通行业收益率归因
• 图18：港股通净买入（人民币）
• 图19：港股通净买入（港币）
• 图20：港股通成分股南向资金影响程度排名
• 图21：港股通行业南向资金持股变化情况

总结

本周港股市场呈现显著的风格与行业分化，小盘股和医药板块表现突出。整体市场估值水平有所波动，部分行业估值上升，部分下降。业绩预期方面，多数行业上修，但医药和国防军工等板块出现下修。同时，全球市场表现各异，美元指数和黄金价格上涨，而原油价格微涨。风险提示涵盖经济基本面、国际政治局势、美国财政政策和美联储货币政策的不确定性，投资者需关注这些因素对市场的影响。