20260329-国信证券-港股市场速览_医药股价逆市上行_新旧能源业绩上修_16页_7mb

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体表现承压，恒生指数下跌1.3%，恒生综指下跌1.2%。从市场风格来看，小盘股表现优于大盘股，而中盘股表现最弱。主要概念指数多数下跌，但医药行业和生物科技指数显著上涨，分别达到3.8%和3.5%。国信海外选股策略组合中，自由现金流30指数上涨1.5%，而红利贵族50指数下跌1.2%。

主要观点

• 股价表现：医药行业逆市上行，成为本周涨幅最大的板块之一；自由现金流策略组合表现优于红利贵族策略。
• 估值水平：整体估值下降，但行业分化明显，农林牧渔、消费者服务、电子、汽车和食品饮料等行业估值上升；综合金融、石油石化、国防军工、电力设备及新能源等板块估值大幅下降。
• 盈利预期：新旧能源相关板块盈利预期显著上修，综合金融、石油石化、钢铁和电力设备及新能源等行业的EPS预期上调；电子、农林牧渔、消费者服务、食品饮料和通信等行业EPS预期下调。

关键信息

一、市场走势

• 恒生指数：本周-1.3%，近4周-6.3%，近52周+6.5%
• 恒生科技指数：本周-1.9%，近4周-6.8%，近52周-6.4%
• 恒生综指：本周-1.2%，近4周-6.2%，近52周+8.4%
• 恒生大型股：本周-1.3%，近4周-7.2%，近52周+11.8%
• 恒生小型股：本周+1.0%，近4周-4.5%，近52周+21.0%

二、行业表现

1. 上涨行业

• 医药（+3.8%）
• 农林牧渔（+3.2%）
• 汽车（+1.9%）
• 有色金属（+1.4%）
• 综合（+1.1%）

2. 下跌行业

• 国防军工（-8.3%）
• 家电（-5.3%）
• 电力设备及新能源（-4.9%）
• 传媒（-4.4%）
• 石油石化（-3.4%）

三、估值变化

1. 上升行业

• 农林牧渔（+12.7%）
• 消费者服务（+7.5%）
• 电子（+7.1%）
• 汽车（+5.5%）
• 食品饮料（+5.2%）

2. 下降行业

• 综合金融（-26.2%）
• 石油石化（-11.1%）
• 国防军工（-9.5%）
• 电力设备及新能源（-8.0%）
• 钢铁（-6.2%）

四、盈利和股息

1. EPS上修行业

• 综合金融（+36.0%）
• 石油石化（+8.7%）
• 钢铁（+4.1%）
• 电力设备及新能源（+3.4%）
• 煤炭（+3.0%）

2. EPS下修行业

• 电子（-9.2%）
• 农林牧渔（-8.0%）
• 消费者服务（-6.4%）
• 食品饮料（-4.0%）
• 通信（-3.8%）

五、风险提示

• 经济基本面的不确定性
• 国际政治局势的不确定性
• 美国财政政策的不确定性
• 美联储货币政策的不确定性

相关研究报告

• 《港股市场速览-汽车与电新行业逆势发力》（2026-03-22）
• 《港股市场速览-整体业绩下修反转，能源板块上涨强势》（2026-03-15）
• 《港股策略专题-AH溢价：拆解和预判》（2026-03-12）
• 《港股市场速览-业绩预期激变，现金流策略逆市上行》（2026-03-08）
• 《港股3月投资策略-伊朗局势的演绎将对今年的经济周期引发重要影响》（2026-03-04）

图表目录

• 图1：全球主要指数与资产表现
• 图2：投资收益：核心指数与选股策略
• 图3：投资收益：中信行业
• 图4：投资收益：恒生和GICS行业
• 图5：估值水平：核心指数与选股策略
• 图6：估值水平：中信行业
• 图7：估值水平：恒生和GICS行业
• 图8：盈利和股息：核心指数与选股策略
• 图9：盈利和股息：中信行业
• 图10：盈利和股息：恒生和GICS行业
• 图11：港股通成分股涨跌幅排名
• 图12：港股通各行业涨跌幅
• 图13：港股通成分股资金强度排名
• 图14：港股通各行业资金强度
• 图15：港股通成分股业绩预期调整幅度排名
• 图16：港股通各行业业绩预期调整幅度
• 图17：港股通行业收益率归因
• 图18：港股通净买入（人民币）
• 图19：港股通净买入（港币）
• 图20：港股通成分股南向资金影响程度排名
• 图21：港股通行业南向资金持股变化情况