20240317-光大期货-宏观周报_社融存量同比增速回落至9__30页_1mb

2024年2月中国社会融资规模增量为156万亿元人民币，1-2月累计比上年同期少增11万亿元，社融存量同比增速回落至9%，较前值低0.5个百分点。经济复苏不及预期，贷款、未贴现银行承兑汇票和票据融资同比均少增，反映市场融资意愿降低和监管影响。

实体经济需求恢复偏缓：黑色金属需求虽复苏但低于往年水平，水泥和钢材出货量恢复，但发力不足；消费领域出行高峰过，交通客运量趋稳，但商品房销售和汽车需求弱于预期。

信贷结构优化：信贷投放均衡，票据冲量减少，符合央行动态，M1同比增速从5.9%降至1.2%，显示短期流动性趋向收紧。

下周重点关注：中国2月经济数据（包含投资、工业增加值和消费品零售额）和LPR报价；同时关注美英等国央行利率决议和经济预期。