20220711-大越期货-甲醇早报_22页_2mb

2022-07-11 甲醇早报总结

核心内容

2022年7月11日甲醇早报主要分析了国内甲醇市场近期的走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等方面。同时，报告还涉及甲醇上下游产品价格、生产利润、负荷以及国内外装置检修情况。

---

主要观点

• 市场表现：国内甲醇市场整体表现一般，港口和期货价格受宏观利空影响继续下探，交投清淡。
• 基本面：内地市场因供应缩量出现局部上调，但需求面缺乏利好支撑，预计短期维持偏弱整理。
• 基差：7月8日江苏甲醇现货价为2455元/吨，基差-30，现货贴水期货。
• 库存：华东、华南港口社会库存较上周下降，但港口卸货通畅，需警惕累库风险。
• 盘面：价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：主力持仓多单，空减，偏空。
• 预期：短线震荡运行，操作区间为2480-2560，长线多单可持有。

---

关键信息

一、多空分析

利多因素：

1. 部分企业因利润问题降负，关注局部供应缩量影响。
2. 陕北地区装置检修/计划检修集中，局部供应量缩减。
3. 天津新建MTO于6月底投产，关注对内地市场的拉动。

利空因素：

1. 6-7月甲醇进口量充裕，叠加港口卸货通畅，港口现货承压。
2. 传统下游季节性淡季，对甲醛、板厂类需求形成利空。
3. 下游消费端原料库存上移，可能对上游形成传导压力。

---

二、价格与价差

现货市场：

• 江苏：2455元/吨，较上周下跌50元/吨（-2.19%）
• 鲁南：2560元/吨，较上周持平
• 河北：2475元/吨，较上周下跌15元/吨（-3.88%）
• 内蒙古：2315元/吨，较上周下跌20元/吨（-2.00%）
• 福建：2530元/吨，较上周下跌20元/吨（-3.44%）

期货市场：

• 主力合约收盘价：2485元/吨，较上周下跌48元/吨（-2.66%）
• 仓单：从2920张增至4517张（+54.69%）
• 有效预报：保持0张

价差结构：

• 基差：-30元/吨，较上周-28元/吨下降2元/吨
• 进口价差：-130元/吨，较上周-81元/吨下降49元/吨
• 江苏-鲁南：-105元/吨，较上周-55元/吨下降50元/吨
• 江苏-河北：-20元/吨，较上周15元/吨下降35元/吨
• 江苏-内蒙古：140元/吨，较上周170元/吨下降30元/吨
• 中国-东南亚：-50元/吨，较上周-50元/吨持平

---

三、生产利润与负荷

甲醇生产利润：

• 煤制：-452元/吨，较上周-432元/吨下降20元/吨
• 天然气制：-516元/吨，较上周-595元/吨上升79元/吨
• 焦炉气制：-516元/吨，较上周-595元/吨上升79元/吨

甲醇负荷：

• 华东：68.89%，较上周68.89%持平
• 山东：51.57%，较上周51.57%持平
• 西南：72.19%，较上周80.19%下降8.00%
• 西北：73.40%，较上周83.70%下降10.30%
• 全国加权平均：69.00%，较上周75.67%下降6.67%

甲醇港口库存：

• 华东：55.5万吨，较上周61.8万吨下降6.30万吨
• 华南：17.25万吨，较上周15.75万吨上升1.50万吨

---

四、下游产品分析

甲醛：

• 现货价格：1200元/吨，较上周持平
• 生产成本：1361元/吨，较上周1406元/吨下降45元/吨
• 利润：-161元/吨，较上周-206元/吨上升45元/吨
• 负荷：27.95%，较上周28.09%下降0.14%

二甲醚：

• 现货价格：3800元/吨，较上周4050元/吨下降250元/吨（-6.17%）
• 生产成本：3815元/吨，较上周3957元/吨下降142元/吨（-3.59%）
• 利润：-15元/吨，较上周-36元/吨上升21元/吨（-108%）

醋酸：

• 现货价格：4300元/吨，较上周4750元/吨下降450元/吨（-9.47%）
• 生产成本：2550元/吨，较上周2581元/吨下降31元/吨（-1.17%）
• 利润：1750元/吨，较上周2170元/吨下降420元/吨
• 负荷：92.80%，较上周89.69%上升3.11%

---

五、MTO生产情况

• 现货价格：9000元/吨，较上周持平
• 生产成本：9356元/吨，较上周9532元/吨下降176元/吨（-1.85%）
• 利润：-356元/吨，较上周-532元/吨上升176元/吨
• 负荷：83.00%，较上周86.15%下降3.15%

---

六、国内外装置检修情况

国内：

• 西北地区：多企业进行检修或计划检修，包括新疆天业、包钢庆华、甘肃华亭、陕西渭化、陕西陕焦等，检修损失量总计较大。
• 华北地区：山西利达、孝义鹏飞、明水等企业因煤炭问题或计划检修导致负荷下降。
• 华中地区：中原大化、河南心连心、鹤壁宝马等企业因限气或检修导致负荷下降。
• 西南地区：泸天化、卡贝乐、川维等企业因限气或故障检修导致负荷下降。
• 山东地区：阳煤恒通、联盟化工、明水、克矿国宏等企业因检修或原料问题导致负荷下降。

国外：

• 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimiya等企业装置运行平稳。
• 沙特：Ar-Razi、IMC等企业装置运行平稳。
• 阿曼：OMC、Salaha等企业装置运行平稳。
• 马来西亚：Petronas装置运行平稳。
• 文莱：BMC装置运行平稳。
• 印尼：Kaltim装置运行平稳。
• 美国：YCI、Natgasoline、Methanex等企业装置运行平稳或负荷恢复。

---

风险提示

• 需求端：缺乏明显利好提振，需求端缺少爆发。
• 供应端：检修影响供应，但进口量相对较多，港口现货承压。
• 价格走势：预计甲醇短期震荡运行，操作区间为2480-2560元/吨。

---

行情驱动

• 供需双弱：供应端受检修影响，但进口充裕；需求端受季节性淡季影响，整体偏弱。
• 外围影响：宏观利空压制甲醇市场表现。

---

结论

综合来看，甲醇市场短期受供需双弱及外围影响压制，预计震荡运行。内地市场受煤炭成本支撑及局部供应缩量影响，下跌空间有限；港口市场受进口量较多压制，整体偏弱。建议短线操作区间2480-2560元/吨，长线多单可持有。需关注下游需求变化及检修情况对市场的影响。