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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2022年7月11日）

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了甲醇和尿素的现货市场情况，涵盖了价格走势、供需变化、库存动态及宏观经济影响等方面。报告旨在为投资者提供市场参考，帮助其把握当前行情趋势。

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一、甲醇市场分析

1.1 现货报价

• 华东地区：2455-2550元/吨（-15/-10）
• 江苏地区：2455-2520元/吨（-15/-20）
• 广东地区：2470-2500元/吨（-20/-30）
• 山东鲁南：2550-2550元/吨（0/-10）
• 内蒙地区：2280-2350元/吨（0/0）
• CFR中国（所有来源）：252-315美元/吨（-3/-3）
• CFR中国（特定来源）：302-315美元/吨（-3/-3）

1.2 基本面分析

• 开工率：全国甲醇开工率71.5%（-3.2%），西北地区开工率82.8%（-4.4%），开工率快速下滑。
• 港口库存：卓创港口库存100万吨（-8.4万吨），去库明显，主因卸港速度慢及下游低价补库。
• 进口到港：预计7月8日至24日沿海地区进口船货到港量为84万吨，滞后到港压力仍大。
• 需求端：甲醇制烯烃开工率81.66%（-2.45%），传统下游加权开工率40.9%（-0.6%），需求略有下降。
• 宏观影响：美联储加息逻辑对商品整体形成压力，但短期盘面情绪释放后，甲醇预计维持震荡格局。

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二、尿素市场分析

2.1 现货报价

• 山东：2600元/吨（-70）
• 安徽：2830元/吨（0）
• 河北：2660元/吨（-90）
• 河南：2740元/吨（0）

2.2 市场动态

• 市场趋势：国内尿素市场延续偏弱下行，交投气氛清淡。
• 下游需求：工农业刚需采买为主，商家逢低适量补单，但整体采购意愿低迷。
• 生产端：尿素日产量变化不大，厂家出货压力增加，价格承压下行。
• 库存情况：部分装置检修，企业库存明显增加。
• 区域价格：
  • 山东临沂：2760元/吨
  • 菏泽：2720-2750元/吨
  • 石家庄：2750元/吨
  • 商丘：2760元/吨
  • 山西：大颗粒主流成交参考2620-2630元/吨，小颗粒参考2600-2680元/吨

2.3 预测与展望

• 短期走势：供需矛盾仍存，市场延续疲软下滑，实单跟进乏力。
• 下游情绪：观望情绪浓厚，仅少量刚需按需补单。
• 未来关注点：尿素装置检修变化及工业补单意愿。

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三、分析师承诺与免责声明

3.1 分析师承诺

• 报告基于独立、客观的研究，反映了分析师的职业观点。
• 数据来源于公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论力求公正、客观。
• 分析师未因本报告获得任何报酬，结论不受第三方影响。

3.2 免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 兴证期货可发布与本报告不一致的报告，不承担因使用报告内容而产生的损失。
• 报告观点可能与资管团队不同，不承担基于本报告的交易结果责任。
• 报告版权归属兴证期货有限公司，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

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四、主要观点总结

• 甲醇：内地供应和到港量虽有所下降，但后续到港压力仍大，需求略有下滑，受宏观因素影响，整体维持震荡格局。
• 尿素：市场延续偏弱走势，供需矛盾突出，下游采购意愿低迷，价格承压下行，短期偏弱运行。
• 关注重点：甲醇需关注后续进口到港节奏和需求变化；尿素则需关注装置检修情况及下游补单意愿。

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五、关键信息汇总

品种	现货报价范围	趋势	关键因素
甲醇	华东2455-2550，江苏2455-2520，山东鲁南2550，内蒙2280-2350	震荡	开工率下降、港口去库、进口到港压力、美联储加息
尿素	山东2600，安徽2830，河北2660，河南2740	偏弱	下游需求疲软、厂家出货压力、库存增加、装置检修

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六、结论

当前甲醇市场在供需调整与宏观压力的双重影响下，维持震荡格局；尿素市场则因需求疲软和库存增加，延续偏弱走势。建议投资者关注后续市场动态，结合自身风险偏好进行操作决策。