20220711-中泰期货-甲醇产业链周报_宏观与产业分歧_甲醇估值偏低_22页_1mb

甲醇产业链周报总结（2022年7月11日）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月11日甲醇产业链的市场表现、基差价差、产业链利润及开工情况、库存变化及后市展望，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

市场表现

• 甲醇盘面价格：本周整体呈现底部偏弱震荡态势，周中大幅走弱，主要受经济悲观预期及原油价格下跌影响。但周五走势与PP、PE等化工品出现明显分歧，或与上游煤炭消息有关，需持续关注。
• 现货市场：甲醇现货市场偏弱震荡，基差报价有所走强，周五基差报价约09-10左右。现货市场成交略有改善，但主要影响因素不在产业端。
• 基差价差：甲醇各地区基差本周震荡反弹，但华东市场价格跟随盘面较快，短期偏弱。

产业链利润与开工情况

• 甲醇生产利润：本周甲醇装置检修数量略有增加，开工率环比下降2.64%，产能利用率降至78.93%。
• 下游产品利润：
  • 甲醛利润：小幅反弹，开工率相对稳定。
  • 醋酸利润：小幅走弱，但开工率有所反弹。
  • 其他板块：MTBE利润较好，DMF开工率小幅走强；烯烃、二甲醚等开工率变化不大。

库存情况

• 港口库存：甲醇港口库存小幅去化，预计下周将继续去库，产业供需矛盾不大。

后市展望

• 价格走势：甲醇自身供需矛盾不大，上游装置亏损，估值偏低。港口库存去化趋势可能支撑价格反弹，但需警惕板块一致性行情带来的风险。
• 策略建议：
  • 单边策略：震荡偏弱，存在反弹机会。
  • 价差策略：建议9-1反套先止盈，等待后期再出现入场机会。
  • 相关产品：PP-3MA价差短期走强，可关注远月01合约做空MTO利润头寸。

风险因素

• 经济悲观预期可能延续，影响化工品整体走势。
• 板块一致性行情可能压制甲醇反弹空间。

附注信息

• 分析师信息：

  • 姓名：芦瑞
  • 从业资格号：F3013255
  • 投资咨询证书号：Z0013570
  • 联系电话：18888368717
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  • 公司地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层
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