20180715-山西证券-非银金融行业周报_券商中报业绩大幅下滑_保险保费回暖_12页_490kb

非银金融行业周报总结（20180709—20180713）

核心内容概述

本报告分析了2018年7月9日至7月13日期间非银金融行业的市场表现、投资策略及行业动态，涵盖证券、保险、多元金融三大子行业。整体来看，行业表现分化，部分公司业绩改善，但整体市场仍面临一定压力。

主要观点

证券行业

• 市场表现：本周证券板块整体上涨1.49%，但涨幅落后于大盘。
• 业绩情况：中信证券表现突出，净利润同比增长13.38%，而锦龙股份、国海证券、国元证券、第一创业等公司业绩大幅下滑。
• 行业挑战：上半年二级市场低迷，上证指数和深证指数分别下跌14.39%和15.52%。券商自营业务亏损严重，股票质押业务引发市场对净资产侵蚀的担忧，行业估值已跌至历史底部。
• 投资策略：短期给予“中性”评级，中长期建议关注低估值且受益于多层次资本市场建设的头部券商，如中信证券、华泰证券、东方财富。

保险行业

• 市场表现：保险板块本周上涨2.94%，在三级行业中排名靠前。
• 保费收入：新华保险上半年原保险保费收入同比增长10.83%，二季度表现亮眼，显示出复苏迹象。
• 行业展望：长期来看，保险板块具有较强估值吸引力，但短期受宏观经济悲观情绪影响，市场情绪仍偏谨慎。
• 投资策略：建议关注中国平安、新华保险等优质公司，等待前期套牢盘消化及保费端持续改善。

多元金融行业

• 市场表现：板块整体上涨1.03%，涨幅跑输大盘，个股表现分化。
• 业绩情况：中融信托净利润同比下降25%，而中航信托、江苏信托、五矿信托、昆仑信托则分别增长26%、8%、29%、59%。
• 行业趋势：资管新规推动行业转型，信托公司加速拓展主动管理业务，整体报酬率有望提升。互联网金融整治持续推进，利好合规平台。
• 投资策略：建议控制风险，精选个股，重点关注安信信托和中航资本。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数、创业板指数分别上涨3.79%和5.01%。
• 非银金融指数上涨2.16%，在28个一级行业中排名第21。
• 涨幅前列：南京证券（+18.70%）、中信建投（+5.56%）、中国太保（+5.46%）、越秀金控（+5.03%）。
• 跌幅前列：民盛金科（-2.95%）、海德股份（-1.84%）、安信信托（-1.70%）、第一创业（-1.43%）。

行业动态

1. 国有金融资本管理指导意见发布。
2. 证监会召开上市公司座谈会。
3. 外国投资者参与A股交易范围进一步放开。
4. 银保监会提高保险机构独董独立性。
5. 人民银行数据显示社会融资增量明显减少。
6. 互联网金融风险专项整治成效显著，5074家机构退出，压降不合规业务4265亿元。
7. 个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法发布。
8. 完善保险代理人监管制度及提高保险中介门槛。

重要公告

证券

1. 中信证券半年度业绩快报：营收199.76亿元，净利润55.86亿元，同比增长13.38%。
2. 太平洋大股东名称变更及增持计划。
3. 方正证券出售自有物业。
4. 锦龙股份、国海证券、中国银河等公司发布业绩预告或财务数据。

保险

1. 西水股份、天茂集团、新华保险发布相关保费及质押信息。

多元金融

1. 陕国投A受让永安保险股份，配股公告发布。
2. 新力金融更换重组标的及独立财务顾问，申请股票停牌。
3. 中航资本参与广发银行增资扩股。
4. 民盛金科拟变更公司名称及证券简称，股东股份质押情况更新。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场波动在-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 二级市场整体大幅下滑
• 从严监管超出预期

免责声明

本报告由山西证券股份有限公司发布，基于公开信息整理，不构成投资建议，亦不承担由此产生的任何损失责任。客户应自行判断并谨慎决策。