20161018-首创证券-非银金融行业周报_互联网金融监管升级关注券商三季报业绩_15页_842kb

行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为2016年10月18日发布的非银金融行业周报，主要分析了证券和保险行业的市场表现、行业动态、政策变化及投资策略。

市场行情回顾

A股市场整体表现

• 上证综指：周上涨1.97%，收于3063.81点
• 深证成指：周上涨1.82%，收于10759.68点
• 创业板：周上涨2.06%，收于2194.23点
• 沪深两市周交易额：2.20万亿元，日均成交额4398亿元，环比上升29.13%

行业板块表现

• 中信证券29个行业板块全部上涨，涨幅居前的是建筑、机械、计算机板块
• 非银行金融板块整体上涨1.18%，其中证券指数上涨1.26%，保险指数上涨0.60%

行业估值情况

• 当前券商板块估值处于历史低位，国泰君安证券PE最低为12.13倍，第一创业证券PE最高为134.16倍
• 保险板块中，西水股份周涨幅达3.34%，领跑行业

行业动态数据

证券行业

• 融资融券：两融市场余额连续三周回落，截至10月14日，两融市场规模为8936.02亿元，环比增长218.23亿元
• 股票质押：新增股票质押数14.64亿股，市值267.61亿元，融资规模80.28亿元
• 承销发行：券商合计承销130家，总承销金额506.43亿元，其中首发IPO7家，募资54.30亿元；债券发行121只，发行规模442.13亿元
• 资产管理：存续期内资管产品3078只，资产净值16111.40亿元，其中券商管理产品2928只，净值16991.08亿元
• 新三板市场：新增挂牌企业46家，累计挂牌数量达9168家，成交金额43.05亿元

保险行业

• 保费收入：前八月原保险保费收入22958.94亿元，同比增长34.68%
• 赔款和给付支出：6901.14亿元，同比增长24.18%
• 资金运用：资金运用余额127387.93亿元，较年初增长13.95%
• 资产配置：银行存款占比17.68%，债券占比33.67%，股票及基金占比13.85%，其他投资占比34.80%
• 总资产和净资产：总资产144826.39亿元，同比增长17.18%；净资产17312.32亿元，同比增长7.60%

主要观点与关键信息

券商板块

• 监管政策：互联网金融专项整治方案出台，但主要针对非法融资活动，对券商传统业务影响不大
• 业绩表现：三季度业绩同比下滑，但环比有所回升，预计四季度将改善
• 投资建议：当前估值具有配置价值，建议关注业绩环比回升较大的东方证券

保险板块

• 保费增长：保险行业保费收入维持高位，寿险增速受市场收益率下行和代理人数扩张影响，全年预计保持30%以上增速
• 资产配置：四季度险资将转向银行理财、企业债券及非标资产
• 投资建议：建议关注以综合金融为代表的中国平安，行业景气度有望提升

行业热点追踪

政策新闻

• 互联网金融专项整治：国务院发布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，明确整治重点，包括P2P、股权众筹、互联网保险等
• 股权众筹风险整治：证监会联合多部委印发《股权众筹风险专项整治工作实施方案》，规范互联网股权融资行为
• 证券账户管理：中登公司修订《证券账户业务指南》，限制个人开户数量，提升账户使用效率

公司公告

• 申万宏源证券：前三季度营收和利润均大幅下降
• 锦龙股份：净利润预计减少50%-70%
• 东方证券：完成对东方金融（香港）的全部15亿港元增资
• 东北证券、国元证券、长江证券：均出现营收和利润下滑
• 广发银行：中国人寿董事长杨明生被任命为董事长

投资建议

• 券商板块：建议关注业绩环比改善的东方证券，当前估值具备配置价值
• 保险板块：建议关注中国平安，行业景气度有望提升，估值修复完成

分析师简介

• 邵帅：策略分析师，北京科技大学硕士，具有5年证券业从业经历
• 研究助理：郎达群

报告声明

• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性
• 投资建议不构成个人推荐，投资者应独立评估
• 本报告仅供参考，不构成任何投资要约或邀请
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评级说明

投资建议比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行评级

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